20221109-国元期货-PTA期货周报_随着新增产能释放_后期市场不容乐观_10页_794kb

国元期货 PTA 市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，日期为2022年11月9日，分析了PTA（精对苯二甲酸）市场的近期走势及未来展望。报告指出，全球经济衰退风险持续，需求预期疲软，叠加国际油价下跌，对PTA成本端形成拖累。同时，PTA及PX新增产能的释放将带来供应压力，而下游聚酯市场恢复有限，进一步抑制PTA价格上涨动力。总体来看，PTA市场短期呈现低位震荡，不排除进一步下跌的可能。

主要观点

1. 短期市场走势

• PTA主力合约上周触底反弹，周内涨幅达6.64%，主要受宏观经济好转、成本端上涨及供应端收缩推动。
• 本周因新增产能释放预期及经济衰退风险持续，PTA价格重心回落，市场情绪偏弱。

2. 成本端分析

• 短期成本支撑略有下滑：国际油价受EIA需求预期调整及欧洲央行加息影响出现回调，对PTA成本端形成压力。
• 中长期成本支撑仍在：国际油价仍处于低库存状态，叠加OPEC+减产政策，对PTA成本支撑仍较强，除非出现突发因素扰动。

3. PX对PTA的成本支撑

• PX近期因炼厂减产而开工率下降，裂解价差小幅修复，对PTA成本支撑尚可。
• 但随着盛虹炼化、东营重装等PX新产能逐步投产，后期对PTA的成本支撑将逐步弱化。

4. PTA供应端变化

• 当前PTA社会库存处于年内低位，供应端持续收紧。
• 后期随着500万吨PTA新产能释放，市场供应压力将凸显，可能对价格形成下行压力。

5. 下游聚酯市场表现

• 终端织造业及聚酯装置开工率持续下滑，消费改善不及预期，对PTA形成负反馈。
• 涤纶长丝库存维持高位，短期难以缓解，制约PTA价格反弹。
• 短纤利润尚可，装置开工率上升，可能抑制后期利润修复空间。

关键信息

1. 市场数据

• PTA主力合约（TA2301）：周收盘价5396元/吨，涨跌幅6.64%，成交量1110.8万手，持仓量112万手，现货价格5665元/吨，基差269元/吨。
• PTA社会库存：截至2022年11月3日，库存量为202.42万吨，环比减少2.08万吨，同比减少155.10万吨。
• PX开工率：截至2022年11月3日，周内PX平均开工率为76.79%，较前一周下降2.31个百分点。
• 聚酯开工率：截至上周，聚酯综合开工率为81.86%，周环比下降0.71个百分点；终端织造业开工率59.58%，周环比下降1.75个百分点。

2. 投资咨询信息

• 张霄：国元期货投资咨询业务资格人，电话：010-84555193，邮箱：zhangxiao@guoyuanqh.com，期货从业资格号：F3010320，投资咨询资格号：Z0012288。

3. 报告结构

• 一、市场回顾
• 二、基本面分析
  • 2.1 短期成本端支撑略有下滑，中长期成本支撑仍在
  • 2.2 短期PX对PTA成本支撑尚可，后期将逐步弱化
  • 2.3 PTA近期供应收紧，后期压力凸显
  • 2.4 下游聚酯市场恢复有限
• 三、总结

总结

综合分析，PTA市场短期内受成本端下滑、新增产能释放及下游需求疲软影响，预计将继续低位震荡，存在进一步下跌风险。投资者需关注国际油价走势、PX产能释放节奏以及聚酯市场恢复情况，谨慎应对市场波动。长期来看，成本支撑仍存，但供应端压力逐步加大，需警惕市场供需失衡带来的价格下行风险。

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本报告由国元期货有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及研究分析，国元期货不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。使用本报告所导致的任何损失，国元期货不承担责任。未经授权，不得复制、转载、引用或修改本报告内容。

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