20241110-开源证券-北交所信息更新_国家重点龙头企业玉米种子短期承压_2024Q3归母净利润+23.69__4页_684kb

秋乐种业（831087BJ）投资分析总结

北京证券交易所于2024年11月8日发布的研究报告，维持秋乐种业“增持”评级，焦点在玉米种子业务，尤其是转基因种子领域的布局。2024年前三季度，公司实现营收163亿元，同比-2863%（可能数据异常需核实），但归属于母公司净利润9.2155亿元，同比-4888%。2024年第三季度，营收112亿元，同比-65.1%，净利润13.4836亿元，同比+2369%。毛利率同比降49.3个百分点至20.28%，主要因研发费用增加和政策短期压力。分析师下调2024-2025年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.66亿、0.75亿和0.85亿元，每股收益为0.40元、0.45元、0.51元/股，当前PE分别为369倍、326倍、287倍，仍看好转基因玉米种子发展潜力，维持增持建议。

公司被评为国家重点龙头企业，2024年6月入选农业产业化国家重点龙头企业。政策利好多，技术创新推进，公司加大研发投入，前三季度研发费用率61%，同比增32个百分点。秋乐种业抓住种业发展机遇，提升竞争力，实现高质量发展。

风险提示包括自然灾害、产业政策变化、新品种研发与推广不确定性。财报显示行业收入季节性强，四季度是主要收入确认期，建议关注第四季度收入释放潜力。

开源证券提供估值模型，预测未来净利与收入增长，面对挑战，仍看好长期前景。VALIDITY AND DISCLAIMER: THIS REPORT IS BASED ON公开信息， FOR机构或专业投资者C4-C5 ONLY,未经授权请勿使用或分发。