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申银万国研究策略重点推荐表第十三期第七周总结

核心内容

2014年3月4日发布的“申银万国研究策略重点推荐表”第十三期第七周（3.4-3.10）推荐了27家上市公司，涵盖多个行业，包括医药生物、家用电器、食品饮料、化工、机械设备、计算机、公用事业、建筑装饰和房地产等。这些公司均被分析师评估为未来3个月内值得关注的投资标的，具有较高的增长潜力和市场竞争力。

主要观点

1. 推荐组合表现

   • 本周组合获得 3.20% 的绝对收益，相对上证综指超额收益 3.27%。
   • 累计获得 5.97% 的绝对收益，相对上证综指超额收益 2.70%。
   • 从2014年年初至今，重点推荐表获得 0.66% 的累积绝对收益，相对上证综指获得 2.59% 的收益率。

2. 推荐公司

   • 恒瑞医药：因重磅仿制药即将批量上市，符合医改大方向，被调入本周推荐表。
   • 凯诺科技：男装商业模式创新，价值链整合创造平价神话，被调入本周推荐表。
   • 贵州茅台：销售模式创新将加速撬动大众消费市场，被调入本周推荐表。
   • 其他24家推荐公司均来自申银万国证券研究所重点跟踪的上市公司，投资评级均为买入或增持。

3. 投资逻辑

   • 重点推荐表基于股票分析师的日常推荐，由策略部综合分析和评估后筛选出最具投资价值的股票组合。
   • 该推荐表将每周更新，以3个月为周期进行结算，为投资者提供持续的配置建议。
   • 推荐的公司均具备良好的基本面和行业前景，分析师认为其未来3个月的股价走势有望显著战胜市场。

关键信息

推荐股票简况（部分）

推荐理由与催化剂

• 康美药业：产业布局基本成型，募集资金投资项目逐步见效，未来三年快速增长，公司土地真实，股价显著低估。
• 格力电器：业绩拐点将现，盈利能力提升。
• 伊利股份：行业格局发展趋势有望提升经营增长预期，长期净利率水平将提高到10%上下，公司有望在各项业务上达到行业第一。
• 上汽集团：2013年销量目标保持高于行业平均，新车型包括6款改款车和3款全新车。
• 新纶科技：环保问题推动空气治理细分领域发展，PM2.5概念带动市场增长。
• 上海绿新：内生外延驱动业绩大幅增长，季报预计增长50%以上。
• 江山股份：环保问题导致化工细分行业草甘膦供应紧张。
• 巨轮股份：液压式硫化机进入爆发期，高端装备业务值得期待。
• 万华化学：主营产品价格已上涨，PE较低，具备增长潜力。
• 老板电器：业绩超预期，长期品牌优势与多元化渠道战略保障增长。
• 中国船舶：行业迎来景气拐点，国企改革背景下资产注入概率较高。
• 中海油服：行业景气确定，未来产能继续扩张。
• 九九久：产业孵化器平台发展空间大，业绩快速回复。
• 国电南瑞：电网、轨交、新能源行业投资景气，资产注入进程良好。
• 三安光电：正在成为有全球竞争力的芯片公司，LED照明时代到来。
• 中工国际：股权激励将扭转市场预期，未来新亮点层出不穷。
• 康得新：2014年新产能投放后带动全年业绩高增长。
• 广电运通：新产品、新模式、新市场多维度实现成长，清分机和VTM市场成熟。
• 华峰氨纶：氨纶行业供需缺口明确，旺季提价可期。
• 国中水务：提前布局农村水务市场，F0膜技术顺利应用。
• 开元仪器：燃料智能化市场迎来订单高峰，公司产品推广顺利。
• 远光软件：燃料智能化管理整体解决方案推广。
• 中恒电气：4G投资落地带来恢复性增长，特斯拉入华增加上涨期权。
• 美都控股：致密油区块开发潜力大，Eagle Ford区域开发顺利。
• 恒瑞医药：重磅仿制药即将批量上市，符合医改方向。
• 凯诺科技：男装商业模式创新，价值链整合创造平价神话。
• 贵州茅台：销售模式创新将加速撬动大众消费市场。

核心假设风险

• 康美药业：公司向上游及下游延伸过快，存在资金、人员及管理整合风险。
• 格力电器：终端需求低迷，原材料价格波动。
• 伊利股份：食品安全风险、宏观经济风险、原材料价格波动。
• 上汽集团：合资公司新产品拓展不达预期，自主品牌亏损增加。
• 新纶科技：募投项目进度低于预期，收购力度不足。
• 上海绿新：成长消费风格扭转。
• 江山股份：环保政策风险。
• 巨轮股份：硫化机订单增速低于预期，新客户开拓慢。
• 万华化学：经济企稳预期证伪，周期股估值下行；下游需求低于预期；高温导致装置事故。
• 老板电器：地产销售回落，厨电销售不及预期。
• 中国船舶：全球航运及船舶需求波动，资产整合进度不确定性。
• 中海油服：油价下行风险。
• 九九久：新品种产业化进程低于预期。
• 国电南瑞：电网、轨交投资减缓，资产注入低于预期。
• 三安光电：行业竞争加剧，景气波动。
• 中工国际：经济下滑，订单增长低于预期。
• 康得新：项目进度低于预期，市场开拓受阻。
• 广电运通：清分机、VTM市场发展低于预期。
• 华峰氨纶：下游需求波动，行业竞争加剧。
• 国中水务：新型设备技术推广进度不足。
• 开元仪器：燃料智能化规模推进低于预期。
• 远光软件：订单增速低于预期。
• 中恒电气：行业竞争激烈，运营商招标低于预期。
• 美都控股：公司区块不属于高产核心区域，开发进度低于预期。
• 恒瑞医药：药物获批进程受阻。
• 凯诺科技：存货和应收账款金额较大，资产负债率偏高。
• 贵州茅台：经济环境不景气，消费低迷。

投资评级说明

• 买入：相对市场表现 20% 以上。
• 增持：相对市场表现 5%~20%。
• 中性：相对市场表现 -5%~+5%。
• 减持：相对市场表现 5% 以下。

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