20131007-兴业证券-A股市场策略报告_继续为新经济鼓掌_13页_1mb

详细总结

核心内容

本报告由兴业证券研究所发布，日期为2013年10月7日，主要围绕A股市场策略进行分析，强调了新经济在当前市场环境中的重要性，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 坚定看好新经济

• 新经济驱动：新的创新潮流、新技术、新商业模式、新的人口结构和消费趋势，以及新一届政府的改革政策，共同构成了新经济发展的动力。
• 政策导向：改革和创新是当前政策的主要方向，资金被引导至这些领域，推动市场发展。
• 市场特征：A股市场在宏观数据乏味、微观精彩的情况下，结构性行情更为明显，应关注成长与改革两条主线。

2. 新经济行情的特点

• 市场选择：改革和创新是市场选择的方向，与政策、资金、题材等共振，成为行情的推动力。
• 成长股支撑：在创新大潮下，科技股等成长性行业不断有新的热点，具有中短期难证伪的特点。
• 市研率作为估值工具：研发强度高的行业，市研率可作为辅助估值指标，有助于识别高成长性企业。

3. 投资策略

• 核心配置：优选消费和新兴行业龙头作为底仓，科技类股作为进攻配置。
• 行业关注：重点推荐计算机、电子、传媒、通信、国防军工、医药、机械等研发投入较多的行业。
• 长期趋势：随着经济转型，中国对研发和创新的需求将持续增加，相关行业具有结构性机会。

关键信息

1. 市场回顾

• 指数表现：上周A股市场指数涨跌幅、PE和PB等指标被列出，反映市场估值情况。
• 资金流动：融资融券、限售股解禁、新增开户数等数据展示了市场资金面的动态。
• 市场风格：大盘与小盘风格特征、行业涨跌幅等图表帮助投资者了解市场偏好。

2. 资金面跟踪

• 融资金额：股票融资金额变化反映市场资金状况。
• 限售股解禁：解禁市值变化可能对市场产生影响。
• 热钱流入：与上证综指走势相关，显示外资动向。
• 人民币汇率：美元兑人民币市场价和NDF反映汇率波动。
• 有效汇率：人民币有效汇率（BIS）和广义人民币名义有效汇率显示汇率趋势。

3. 盈利与估值分析

• PE与PB：上证指数和剔除银行后的PE、PB数据用于衡量市场估值水平。
• 全球市场对比：全球主要市场最新PE数据有助于判断A股相对估值。

4. 海外市场跟踪

• VIX指数：反映市场波动率，与标普500指数走势相关。
• 美国通胀预期：与标普500指数联动，影响投资者情绪。
• 恒生AH溢价指数：反映港股与A股之间的估值差异。
• 主要经济体国债收益率：反映全球资本市场的利率环境。

投资评级说明

• 行业评级：以行业股票指数相对上证综指/深圳成指的表现为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：以公司股价相对大盘的表现为基准，分为买入、增持、中性、减持。

机构销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、王政、冯诚等销售经理的联系方式及地址。
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、吴磊、郑小平等销售经理的联系方式及地址。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽等销售经理的联系方式及地址。
• 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云等海外销售经理的联系方式及地址。

信息披露与法律声明

• 信息披露：公司承诺在知晓范围内履行信息披露义务，客户可通过官网查询静默期安排和关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具备执业资格，独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。
• 法律声明：
  • 报告仅供公司客户使用。
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总结

本报告强调了新经济在A股市场中的重要性，认为其是当前投资的主线。通过政策引导、市场选择和资金流动，新经济行情将继续推动股市发展。投资者应关注研发强度和市研率等指标，以识别成长性企业。同时，报告提供了详尽的资金面数据和海外市场跟踪，帮助投资者全面把握市场动态。最后，报告明确了投资评级标准，并提供了销售经理的联系方式，便于客户进一步咨询。