20240707-中泰期货-中泰黑色报告-钢材部分_下游需求考验_上游支撑不再_钢价预计延续弱势_63页_3mb

钢材部分的分析聚焦于供需平衡和价格走势。下游需求方面，房地产销售略有改善，但新开工和基建投资疲软，制造业需求出现分化，部分行业如工程机械需求低迷，而集装箱、家电和新能源需求表现较好，冷轧卷板需求开始下降。上游供应端，铁水产量环比回升，热卷产量平稳略增，螺纹产量回落，导致钢材供应充足。库存方面，建材库存去库顺畅，但卷板库存积累较快，社会库存高于往年水平。价格估值显示，成本小幅下降，利润小幅提升，但钢材价格高位回落，基差低位运行。整体判断钢材价格反弹有限，长期预计延续弱势，策略建议以逢高做空为主，关注期现反套和品种价差机会，潜在风险包括下游需求超预期压力。

铁矿石部分则重在供需分析。供给上，全球铁矿石发运保持高位，预计未来到港量增加，但钢厂利润回落影响采购积极性。需求端，铁水产量高位运行，但钢厂库存压力增大，港口库存预计年底达17亿吨以上。价格方面，铁矿石价格回落至年内中位，基差收敛，9-1价差走强，高低品价差平稳。综合评估，铁矿石短期反弹或已结束，中长期趋势偏空，策略推荐逢高做空，期现正套参与，风险管理包括外矿供给变化和库存累积风险。

总体而言，金属市场供需矛盾加剧，价格下行压力增大，需关注政策预期、库存压力和需求变化带来的风险。总字数：458