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国债期货周报总结

概要

本周国债期货市场呈现高位横盘震荡格局，长端表现强于短端。行情起因于6月通胀数据的弱势表现，期债低开高走，但随后金融数据超预期导致下行压力增加，整体多空力量基本均衡。市场焦点从当前基本面转向对未来政策支持的预期。

关键数据与分析

• 6月通胀数据：CPI同比上涨0%，涨幅较前值回落0.2个百分点；PPI同比下降5.4%，降幅扩大的0.8个百分点，显示通胀下行压力。市场反应减弱，主要因预期通胀将于下半年触底反弹，且政策临近公布减少了数据过度关注。
• 金融数据：社融增量2023年6月增加4.22万亿元，同比多增2296亿元，居民和企业贷款改善，表明实体经济融资需求回暖。但进出口数据同比下降6%，受高基数和欧美需求放缓影响，预计海外需求将持续疲软。
• 美联储政策：美国6月CPI同比增速降至3%， inflation cooling，显示加息周期尾端，美元走弱减少市场紧缩预期。
• 资金面：央行引导下DR利率低位运行，预计流动性宽松，对期债形成一定支撑。
• 其他指标：Debt收益率曲线变化，指标显示期限利差稳定，基差波动。

市场与操作

• 行情走势：T、TF、TS合约收益率小幅波动，高位震荡，做多风险增加。
• 操作建议：提议暂时观望或偏空操作，关注增量政策出台情况。

注意事项

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