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投资风险提示

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冠通研究：PVC市场分析

市场背景

• 供应端：PVC开工率环比下降1.11个百分点至78.08%，处于历年同期高位，新增检修装置包括LG化学等。
• 需求端：房地产数据虽略有改善，但整体同比下降明显。1-9月房地产开发投资同比下降10.1%，商品房销售面积和销售额降幅分别为17.1%和22.7%，房屋新开工面积降幅达22.2%。30大中城市商品房成交面积环比下降31.41%，需求疲软。

库存情况

• PVC社会库存截至11月7日环比增长0.70%至4778万吨，同比增加108.1%，库存压力持续较大。
• 基差方面，华东地区电石法PVC主流价跌至5205元/吨，期货2501合约收盘价5310元/吨，基差为-105元/吨，处于偏低水平。

价格走势

• 期货方面，PVC2501合约震荡下行，最低达5303元/吨，最终收于5310元/吨，跌幅0.84%。

策略建议

• 中线操作：建议逢高做空，主要逻辑为供需矛盾叠加库存压力，房地产政策或通过税收优惠带来短期刺激。
• 短期影响因素：北方降温限制下游开工，而反倾销政策可能抑制出口。

数据来源

• 供应与需求数据主要来自Wind、博易大师。
• 本报告由冠通期货股份有限公司研究咨询部独立撰写。

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