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玻璃早报 2024-05-23

玻璃观点

1. 基本面：玻璃生产利润持续下滑，开工率和产量仍处于高位；房地产政策提振，但下游需求疲软，回款差，终端需求整体疲弱（偏空）。
2. 基差：河北沙河大板现货价1488元/吨，期货FG2409收盘价1674元/吨，基差-186元，期货升水现货（偏空）。
3. 库存：全国浮法玻璃库存594838万重量箱，较上周下跌281%，库存在五年均值水平之上（偏空）。
4. 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上（偏多）。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减（偏空）。
6. 预期：玻璃供给高位下滑但需求不足，政策利好提振情绪，短期预期震荡运行为主。

利多因素

1. 玻璃生产利润下滑，冷修超预期，供给高位下滑。
2. 纯碱价格企稳回升，对玻璃形成支撑。
3. 房地产利好政策密集出台，提振市场情绪。

利空因素

1. 下游补库结束，库存预计企稳回升。
2. 地产竣工周期拐点，中长期终端需求放缓。

主要逻辑

供给高位下滑，但库存去化不足，成本端纯碱支撑走强。地产政策利好，但落地情况和资金面不确定性大，基本面中长期偏空。

风险点

1. 房地产政策超预期落地。
2. 玻璃生产线复产不达预期。

基差与现货数据

• 沙河安全大板现货价1488元/吨，较前一日涨0.81%。
• 主力基差-186元，较前值-181元变化不大。

基本面数据

• 供给：全国浮法玻璃生产线开工率84.45%，日熔量小幅下滑。
• 需求：地产政策影响终端消费，需求疲软。

库存情况

全国浮法玻璃库存较上周下跌281%，仍高于五年平均水平。

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