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交银国际研究报告摘要

交银国际的研究报告近期发布，主要包括以下几个部分：

好未来教育（TALUS）

• 业务发展： 公司正进行战略扩张，教学点数量环比增长14%。暑期是其拉新关键期。
• 硬件增长： 学习机等硬件产品收入保持高速增长，新产品“学而思学习机经典版2024”表现强劲。
• 业绩预测： 估计2024年一季度调整后运营亏损率为7%，尽管处于行业淡季，但收入目标增速为42%。
• 未来展望： 细分业务表现不一，其中素养业务预计增速最快（接近70%人民币口径）。
• 投资评级： 买入，目标价为美元1550。2025财年收入增速为37%，净利润增速为67%。当前市盈率为47倍，PEG为0.07，估值吸引力较高。

汇通达网络（9878HK）

• 分红规划： 承诺未来三年（2024-2026）每年至少将15%的可分配利润用于现金分红。
• 战略进展： 截至6月末，活跃会员店达9万家，会员店收入占比达40%，同比提升显著。产销一体战略推进，带动毛利率提升。
• 出海布局： 已明确主要聚焦东南亚和中亚市场。

市场与宏观经济信息

• 报告日期：2024年7月10日。
• 恒生指数及其他市场指数数据有所波动。
• 经济数据重点关注中美及中国经济指标。

全球宏观与行业展望

• 深度报告涵盖了中国消费、汽车、新能源等行业下半年展望预测，提增长预期。
• 宏观策略包括“顺周期交易”和判断美联储降息节奏。

其他股票覆盖

• 头条还提到了房地产、港股、美股科技股、能源、银行等行业个股的独立分析报告。

分析师披露

• 交银国际的研究员如谷馨瑜、孙梦琪等分别撰写不同主题研究报告。
• 部分分析师持有上市公司股票存在利益关联，公司重申披露要求。
• 在撰写报告前30日内没有买卖相关证券，分析师及相关联系人没有在报告覆盖公司任职。

免责声明

本报告基于报告作者在发布时相信是准确正确的信息来源，但并未明确规定准确性或完整性。交银国际及其关联方面不承担依赖此报告内容而造成的损失责任。报告仅为一般性信息，不具备投资建议性质，投资者应自行评估并咨询专业顾问。报告在全球范围内并非都在所有市场均适用，需留意当地法律法规。

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