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国泰君安期货研究周报（2024年2月18日）农产品观点总结

市场整体

• 市场概述： 本周农产品市场受国际供应压力和国内需求疲软影响，多数品种呈现偏弱震荡，库存变化和政策因素提供部分支撑，但整体供需矛盾未解决。
• 国际影响： CBOT大豆、豆油价格下跌拖累，USB价格上涨导致玉米库存回升。

详细产品分析

• 棕榈油： 库存同比下降，马棕月均产量预计在140万吨，国际油脂弱势下震荡运行，关注印马去库进程。
• 豆油： 美豆出口和库存报告偏空，巴西产量下调有限，供 应 压力持续，预计震荡偏弱。
• 豆粕： 节后或有小幅反弹，政策支持（扩种和补贴），但南美供应不确定 性 支撑美豆，现货成交清淡。
• 玉米： 偏弱震荡，库存回升，进口玉米成本低，关注国内收购和到港量。
• 白糖： 偏弱运行，基差走 落，进口利润好，国际原油和汇率影响大，短期回调可能。
• 棉花： 进口成本因ICE上涨约920元/吨，国内现货稳，需求未恢复，暂观望。
• 鸡蛋： 弱势调整，春节后消费淡季，供应稳定，现货价格支撑不足。
• 生猪： 假期现货符合预期，淡季需求疲软，仔猪价格上涨可能带动3月合约偏弱。
• 花生： 震荡偏强，跟随现货价格，产区供应压力释放中。