2018-中国创业投资市场发展现状及趋势分析_3页_456kb

报告摘要

清科观察：中国创业投资市场发展现状及趋势分析总结

核心内容概述

2013年，中国创业投资市场在宏观经济环境和政策导向的双重影响下呈现出一定的回暖迹象，但整体增长幅度有限。全球经济增长格局出现变化，发达国家经济复苏，而新兴市场则面临外资流出和经济疲软的压力。在此背景下，中国创投市场虽有所复苏，但短期内仍受制于经济结构性问题和改革不确定性，难以实现大幅增长。

主要观点

宏观经济环境：
2013年二季度以来，全球经济格局发生变化，发达国家成为增长主力，而新兴市场表现疲软。中国面临结构性失衡问题，尤其是投资与消费的不均衡，导致产能过剩，影响整体经济表现。
创投市场表现：
2013年三季度，中国创投市场投资活跃度显著上升，共发生219起投资，其中189起披露投资金额达18.42亿美元。投资案例数环比增长28.1%，投资金额环比增长111.9%。但受宏观经济内生动力不足影响，市场仍处于低位徘徊状态。
募集情况：
境外投资者对中国市场信心不足，投资较为谨慎，募资主要依赖境内资本。三季度共募集33支基金，总额11.81亿美元，环比增长57.1%和26.2%，但仍是2010年以来的最低点。外币基金募集情况更为低迷，仅1支，为近五年最低。
退出机制：
由于IPO尚未重启，并购退出成为创投机构的主要退出方式。三季度共发生16笔退出，其中10笔为并购退出。随着产业整合和IPO审查趋严，并购退出预计将成为长期趋势。同时，VC/PE二级市场业务因IPO受阻而逐渐活跃，一些成熟项目可能被稳健型机构接手。
政策影响：
“十八届三中全会”召开，明确了未来中国发展的改革方向，对创业投资市场产生深远影响。会议提出的土地和垄断行业改革等政策，可能吸引风险资本进入农业及能源、电信等传统行业。

关键信息

投资趋势：
- 初创期项目投资比例将逐步上升。
- 投资活跃度短期内难有大幅增长，仍处于低位。
- IPO退出尚未恢复，短期内并购退出仍为主流方式。
募集趋势：
- 境内资本为主导，境外投资者趋于保守。
- 募集规模虽有回升，但整体仍处于低迷状态。
退出趋势：
- 并购退出逐步成熟，将成为未来重要退出渠道。
- 二级市场业务因IPO关闸而兴起，为成熟项目提供退出机会。
增值服务：
- 增值服务贯穿基金运作全流程，成为机构差异化竞争的重要手段。
- 随着市场盘整，机构更重视投后管理，提升综合竞争力。
- 未来，增值服务将有助于提升退出收益，推动市场成熟。