20231215-国泰期货-尿素_现货偏弱_盘面震荡格局延续_3页_568kb

尿素市场分析总结

核心内容

2023年12月15日，尿素市场整体呈现现货偏弱、盘面震荡的格局。从期货与现货数据来看，市场供需关系仍处于弱现实与强预期博弈的状态，短期内近月合约承压，远月合约则维持震荡走势。

基本面跟踪

期货市场

• 收盘价：2,219元/吨，较前日下降31元/吨
• 结算价：2,239元/吨，较前日下降31元/吨
• 成交量：200,020手，环比减少2,149手
• 持仓量：140,354手，环比增加2,138手
• 仓单数量：8,829吨，环比增加520吨
• 成交额：895,721万元，环比减少22,164万元

基差与月差

• 山东地区基差：251元/吨，环比上升31元/吨
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：91元/吨，环比上升11元/吨
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：201元/吨，环比上升31元/吨
• UR01-UR05月差：88元/吨，环比上升12元/吨

现货市场

• 尿素工厂价：
  • 河南心连心：2,465元/吨（持平）
  • 兖矿新疆：2,060元/吨（持平）
  • 山东瑞星：2,430元/吨（持平）
  • 山西丰喜：2,310元/吨（环比下降20元/吨）
  • 河北东光：2,420元/吨（持平）
  • 江苏灵谷：2,500元/吨（持平）
• 贸易商价格：
  • 山东地区：2,470元/吨（持平）
  • 山西地区：2,310元/吨（环比下降20元/吨）

供应端指标

• 开工率：80.71%，环比上升0.48%
• 日产量：177,790吨，环比增加1,050吨

趋势强度

• 尿素趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，数值越低表示越看空，越高表示越看多。

观点及建议

现货方面

• 当前现货市场成交清淡，工厂收单不畅
• 社会库存水位持续上涨，基本面压力加大
• 现货价格偏弱运行，存在降价刺激成交的波段式回落

估值方面

• 尿素12月处于2250-2400元/吨的估值区间震荡
• 下方支撑：储备需求驱动，对现货及盘面提供支撑
• 上方压力：政策压制，2400元/吨为《保供稳价》政策下的估值顶部

驱动因素

• 近月承压：工厂注册仓单积极性提高，UR2401合约交割风险下降；交割区现货价格偏弱
• 远月震荡：05合约处于弱现实与强预期博弈格局，存在收贴水逻辑
• 强预期背景：2024年5月为农业需求旺季，市场预期较强
• 供需双增：预计2024年将有305万吨新增产能投放，工厂开工率维持高位，产量增速约5%
• 需求增长：玉米密植滴灌技术推广，提升每亩折纯尿素用量，预计玉米需求增速约4.5%

结论

尿素市场短期内或呈现近月承压、远月震荡的格局。建议投资者关注政策导向与农业需求变化，把握远月合约的预期先行机会，同时警惕现货市场的基本面压力。市场有风险，投资需谨慎。