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玻璃期货市场月度分析报告（2024年5月）

一、行情回顾

5月玻璃期货呈现震荡上扬趋势，五月份主力合约FG2409上涨776%，最高至1694元/吨，核心驱动因素为地产政策放松预期的炒作，如房屋限购松绑、首付下调及利率调整等政策利好需求回暖，推动价格上涨。

二、供应情况

5月玻璃整体供应有所下滑，主要因部分产线冷修冷修，如成都明达玻璃、石家庄玉晶等企业减少产能。当月冷修产线较多，新增点火产线有限，总体产能利用率下滑。浮法玻璃各燃料成本利润均有所下降，生产成本压力较大。

三、需求与库存分析

**需求：**呈现北强南弱格局。北方产能下降，沙河地区库存降至低位，价格小幅上涨。南方特别是华南库存高企，叠加天气影响，成交疲软，价格持续下滑。

**库存：**据隆众资讯，截至5月30日，全国玻璃样本企业库存环比上升42%，但需注意不同区域差异——华北、华东、东北库存上升明显，华南则出现环比下降。

四、进出口与上游关联

**进出口：**5月我国浮法玻璃进口环比减幅明显，出口则大幅下降，显示市场对外依赖度降低，国内供给偏紧。

**纯碱联动：**5月纯碱价格震荡上行，初期因期货盘面震荡，价格下调，中下旬受期货强势行情推动，纯碱现货价格上涨。但由于下游需求一般，预计关联走弱。

五、下游与宏观数据

**深加工行业：**LOW-E玻璃开工率下降，订单天数略有减少；工装略有回暖，家装平稳，出口类订单虽总体不错，但由于交货物流压力，成交困难。

**房地产与汽车：**1-4月商品房销售与竣工面积同比下滑；4月汽车产量销量双双上涨，但环比下滑；新能源汽车销量同比下降，传统燃油车表现较弱。

六、操作建议

短期来看，虽有政策支持，供给趋于宽松，但六月为行业传统淡季，需求端利好政策效果尚不明显。因此建议观望期价运行，关注库存变动和区域差异。建议投资者谨慎对待，逢高抛空或轻仓操作。

附：建信期货各研究团队联系方式及免责申明（摘要）。