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报告摘要

每日晨报总结（2021年5月3日）

核心内容概览

本日晨报涵盖了互联网行业、银行业、消费行业及主要经济数据的分析，同时提供了多只港股的财务表现与投资建议。整体来看，市场对2021年的行业发展趋势和公司业绩表现持积极态度，但部分公司仍面临挑战。

互联网行业分析

业绩预期：2021年1季度，阿里、美团、百度、京东等公司的收入增长高于以往，而腾讯、网易、哔哩、金山的收入增速或低于去年，但游戏/文娱行业仍保持稳定增长。
政策与监管：预计2021年会有更多政策和监管出台，导致短期股价波动。拼多多、美团、哔哩等公司由于仍有潜在变现能力，其市销率虽高但仍合理。
估值对比：阿里收入增长稳健，估值长期提升空间大；文娱内容公司普遍估值较高，但爱奇艺、腾讯音乐估值相对较低。
主要观点：整体互联网行业处于投入年，部分公司通过加大补贴和下沉品牌推广来提升用户体验，同时在内容音频化和数字化方面有所提升。

银行业分析

中国邮储银行

收入增长：1季度收入同比增长7%，拨备前利润增长7%，但净利润增长5.5%。
资产质量：不良贷款率降至0.86%，拨备覆盖率上升至417%，排名全国第二。
盈利前景：预计息差将保持稳定，信贷成本削减空间较大，盈利增长可期，维持买入评级和7.60港元目标价。

工商银行

盈利复苏：1季度净利润同比增长1.5%，略低于20年。
资产质量：不良率保持1.58%，拨备覆盖率上升至183%。
盈利前景：资产质量改善，盈利恢复可期，维持买入评级和6.60港元目标价。

农业银行

盈利复苏：1季度净利润同比增长2.6%，收入增长4.1%。
资产质量：不良率下降至1.53%，拨备覆盖率上升至265%。
盈利前景：盈利进一步回升，维持买入评级和4.00港元目标价。

中国银行

盈利复苏：1季度净利润同比增长2.7%，收入增长6.3%。
资产质量：不良率降至1.30%，拨备覆盖率上升至190%。
盈利前景：盈利回升，资产质量改善，维持买入评级和3.50港元目标价。

中信银行

业绩表现：1季度净利润增长8.2%，但营收仅增长0.8%，拨备前利润下滑1.4%。
资产质量：不良率下降至1.54%，拨备覆盖率上升至186%。
盈利前景：营收增长乏力，资本较紧张，维持中性评级和4.30港元目标价。

民生银行

业绩表现：1季度净利润下滑11.4%，营收/拨备前利润分别下滑12.7% / 16.1%。
资产质量：不良率和关注类贷款比率下降，拨备覆盖率上升。
盈利前景：盈利复苏疲弱，维持中性评级和4.50港元目标价。

消费行业分析

评级：整体评级为领先。
重点公司：
- 宝胜：预计1季度净利润为3.67亿元，净利润率5.0%。
- 安踏：宣布王一博为品牌代言人。
- 电子烟：美国FDA建议禁止薄荷添加剂，可能影响雾芯科技和思摩尔。
- 百胜中国：1季度收入增长46%，同店销售增长10%，经调整净利润增长271%。
- 万洲国际：1季度收入增长5.2%，经营利润下滑8.9%。
- 谢瑞麟：预计21财年净亏损不少于4000万港元，利润率受折扣拖累。
- 华利股份：4月26日上市，首日股价暴涨201%，收盘市值达1167亿元人民币。
投资启示：首选安踏、李宁、申洲国际，预计百威亚太业绩将受疫情影响。

全球主要指数表现

恒指：收盘价28,725，年初至今升跌-2.02%，升跌5.31%。
国指：收盘价10,825，年初至今升跌-2.03%，升跌0.81%。
上A：收盘价3,613，年初至今升跌-0.81%，升跌-0.76%。
上B：收盘价249，年初至今升跌-0.37%，升跌2.39%。
深A：收盘价2,405，年初至今升跌-0.29%，升跌-1.32%。
深B：收盘价1,144，年初至今升跌-0.43%，升跌5.30%。
道指：收盘价33,875，年初至今升跌-0.54%，升跌10.68%。
标普500：收盘价4,181，年初至今升跌-0.72%，升跌11.32%。
纳指：收盘价13,963，年初至今升跌-0.85%，升跌8.34%。
英国富时100：收盘价6,970，年初至今升跌0.12%，升跌7.88%。
法国CAC：收盘价6,269，年初至今升跌-0.53%，升跌12.93%。
德国DAX：收盘价15,136，年初至今升跌-0.12%，升跌10.33%。

主要商品及外汇价格

布兰特：收盘价68.56，三个月升跌22.69%，年初至今升跌32.36%。
期金：收盘价1,767.30，三个月升跌-4.33%，年初至今升跌-6.65%。
期银：收盘价25.88，三个月升跌-5.62%，年初至今升跌-2.30%。
期铜：收盘价9,949.00，三个月升跌26.30%，年初至今升跌28.52%。
日圆：收盘价109.31，三个月升跌-4.22%，年初至今升跌-5.54%。
英镑：收盘价1.38，三个月升跌0.83%，年初至今升跌1.29%。
欧元：收盘价1.20，三个月升跌-0.91%，年初至今升跌-1.61%。
HIBOR：收盘价0.17，三个月升跌-28.35%，六个月升跌-65.44%。
美国10年债：收盘价1.63，三个月升跌49.91%，六个月升跌91.16%。

恒指技术走势

恒生指数：28,724.88
50天平均线：28,772.40
200天平均线：27,776.37
14天强弱指数：55.38
沽空：17,713百万港元

其他重点公司分析

新华保险

业绩表现：1季度归母净利润增长36%，主要得益于投资收益增长。
业务挑战：负债端面临增长困境，业务增长模式依赖代理人规模扩张。
评级：维持中性评级，目标价34港元。

龙源电力

业绩表现：1季度收入和净利润分别增长28%。
增长因素：去年同期受疫情影响，火电业务表现不佳。
未来展望：预计2季度光伏新增装机将大幅增加，维持买入评级，目标价13.03港元。

中国燃气

收购：宣布收购北京华油49%股权，收购价格较低。
协同效应：有望提升北京市增值业务销售及山东、辽宁内生售气增长。
评级：维持买入评级，目标价35.80港元。

中远海运控股

业绩表现：1季度总收入增长79.6%，净利润飙升至154亿元。
未来展望：预计上半年货量增长持续，上调评级至买入，目标价17.00港元。

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2月22日：新能源行业剖析 - 深度系列：光伏发电行业
2月23日：银行业剖析 - 数字银行系列之一
2月2日：互联网行业剖析 - 社区团购：关注仓配投入
1月28日：燃气及汽车行业剖析 - 愿景系列：燃料电池汽车
1月18日：富途控股 - 首予买入评级
1月12日：农夫山泉 - 首予中性评级
12月17日：医药行业剖析 - 互联网医疗非昙花一现
12月15日：汽车行业剖析 - 新能源汽车系列
4月30日：互联网行业 - 业绩预期：收入表现稳定，但21年是投入年
4月30日：中国邮储银行 - 收入增长和资产质量稳健
4月30日：新华保险 - 投资收益优异，负债端面临增长困境
4月30日：龙源电力 - 季度业绩快速增长，光伏新增装机将加快
4月30日：建设银行 - 盈利恢复，资产质量稳定
4月30日：上海医药 - 研发管线进展顺利
4月30日：网龙网络 - 国内教育布局初见成效
4月30日：华泰证券 - 信用减值损失增长拉低净利润
4月30日：中国外运 - 业务量增长强劲
4月30日：中金公司 - 手续费收入增长强劲，盈利高速增长
4月29日：福莱特玻璃 - 单季盈利再创新高
4月29日：中国人保财险 - 融资性保拖累将显著减轻
4月29日：光大银行 - 利润回升，拨备压力减少
4月29日：广州白云山 - 1季度业绩恢复良好
4月29日：中信证券 - 营收净利快速增长
4月29日：复星医药 - 疫情后恢复显著
4月29日：中国人寿 - 代理人下降显著，预计全年新业务价值略降
4月29日：国药控股 - 1季度开门红，分销龙头地位稳固
4月29日：新奥能源 - 运营稳定增长，减碳主题下仍有优势

恒生指数成份股表现

长和实业：收盘价63.70，市值245,630百万港元
中电控股：收盘价76.65，市值193,652百万港元
中华煤气：收盘价12.46，市值221,430百万港元
汇丰控股：收盘价48.85，市值997,703百万港元
电能实业：收盘价47.75，市值101,911百万港元
恒生银行：收盘价152.50，市值291,556百万港元
恒基地产：收盘价34.55，市值167,270百万港元
新鸿基地产：收盘价117.30，市值339,910百万港元
新世界发展：收盘价41.10，市值104,381百万港元
太古A：收盘价62.85，市值56,892百万港元
银河娱乐：收盘价68.40，市值297,550百万港元
港铁公司：收盘价43.30，市值267,419百万港元
信和置业：收盘价11.54，市值85,351百万港元
恒隆地产：收盘价21.20，市值95,358百万港元
中国旺旺：收盘价5.63，市值67,933百万港元
吉利汽车：收盘价20.15，市值197,875百万港元
中信股份：收盘价8.18，市值237,959百万港元
粤海投资：收盘价11.96，市值78,192百万港元
中国燃气：收盘价28.05，市值146,207百万港元
中石化：收盘价3.87，市值98,737百万港元
中国中铁：收盘价4.02，市值148,643百万港元
东风集团：收盘价6.75，市值19,276百万港元
腾讯控股：收盘价623.00，市值5,926,817百万港元
中国联通：收盘价4.49，市值137,385百万港元
领展房托：收盘价73.45，市值152,913百万港元
华润电力：收盘价10.20，市值49,066百万港元
中国石油：收盘价2.83，市值59,710百万港元
中海油：收盘价8.24，市值367,895百万港元
华能国际：收盘价2.80，市值68,861百万港元
海螺水泥：收盘价46.45，市值60,366百万港元
建设银行：收盘价6.15，市值1,556,053百万港元
中国移动：收盘价52.00，市值1,064,726百万港元
长江基建：收盘价47.60，市值119,933百万港元
恒安国际：收盘价50.35，市值59,732百万港元
中国神华：收盘价16.20，市值54,715百万港元
石药集团：收盘价9.62，市值115,003百万港元
国药控股：收盘价24.10，市值32,289百万港元
华润置地：收盘价36.45，市值259,923百万港元
比亚迪股份：收盘价160.30，市值513,053百万港元
农业银行：收盘价3.02，市值1,318,894百万港元
新华保险：收盘价29.95，市值152,636百万港元
中国人保：收盘价2.66，市值23,212百万港元
中国信达：收盘价1.53，市值20,758百万港元
民生银行：收盘价3.99，市值233,231百万港元
万科：收盘价27.20，市值51,504百万港元
广汽集团：收盘价6.63，市值117,681百万港元
申洲国际：收盘价170.80，市值256,750百万港元
中国平安：收盘价84.95，市值1,569,153百万港元
中国人保财险：收盘价7.63，市值52,642百万港元
长城汽车：收盘价19.22，市值301,390百万港元
中国太保：收盘价28.10，市值348,182百万港元
中国人寿：收盘价15.82，市值944,191百万港元
中国华融：收盘价1.02，市值25,545百万港元
交通银行：收盘价4.97，市值174,009百万港元
招商银行：收盘价62.65，市值1,592,370百万港元
中国银行：收盘价3.09，市值1,080,424百万港元

国企指数成份股表现

中信股份：收盘价8.18，市值237,959百万港元
粤海投资：收盘价11.96，市值78,192百万港元
中国燃气：收盘价28.05，市值146,207百万港元
中石化：收盘价3.87，市值98,737百万港元
中国中铁：收盘价4.02，市值148,643百万港元
东风集团：收盘价6.75，市值19,276百万港元
腾讯控股：收盘价623.00，市值5,926,817百万港元
中国电信：收盘价2.73，市值37,885百万港元
中国国航：收盘价6.16，市值125,908百万港元
中国铁塔：收盘价1.74，市值79,114百万港元
领展房托：收盘价73.45，市值152,913百万港元
华润电力：收盘价10.20，市值49,066百万港元
中国石油：收盘价2.83，市值59,710百万港元
中海油：收盘价8.24，市值367,895百万港元
华能国际：收盘价2.80，市值68,861百万港元
海螺水泥：收盘价46.45，市值60,366百万港元
建设银行：收盘价6.15，市值1,556,053百万港元
中国移动：收盘价52.00，市值1,064,726百万港元
长江基建：收盘价47.60，市值119,933百万港元
恒安国际：收盘价50.35，市值59,732百万港元
中国神华：收盘价16.20，市值54,715百万港元
石药集团：收盘价9.62，市值115,003百万港元
国药控股：收盘价24.10，市值32,289百万港元
华润置地：收盘价36.45，市值259,923百万港元
比亚迪股份：收盘价160.30，市值513,053百万港元
农业银行：收盘价3.02，市值1,318,894百万港元
新华保险：收盘价29.95，市值152,636百万港元
中国人保：收盘价2.66，市值23,212百万港元
中国信达：收盘价1.53，市值20,758百万港元
民生银行：收盘价3.99，市值233,231百万港元
万科：收盘价27.20，市值51,504百万港元
广汽集团：收盘价6.63，市值117,681百万港元
申洲国际：收盘价170.80，市值256,750百万港元
中国平安：收盘价84.95，市值1,569,153百万港元
中国人保财险：收盘价7.63，市值52,642百万港元
长城汽车：收盘价19.22，市值301,390百万港元
中国太保：收盘价28.10，市值348,182百万港元
中国人寿：收盘价15.82，市值944,191百万港元
中国华融：收盘价1.02，市值25,545百万港元
交通银行：收盘价4.97，市值174,009百万港元
招商银行：收盘价62.65，市值1,592,370百万港元
中国银行：收盘价3.09，市值1,080,424百万港元

本周经济数据展望

美国经济数据：
- 5月3日：ISM制造业PMI，市场预期64.9，上次数据64.7
- 5月4日：贸易盈余，市场预期-72.00，上次数据-71.10
- 5月4日：工厂订单，市场预期2.0%，上次数据-0.8%
- 5月5日：ISM非制造业PMI，市场预期64.0，上次数据63.7
- 5月7日：失业率，市场预期5.8%，上次数据6.0%
中国经济数据：
- 5月6日：贸易余额，市场预期13.80，上次数据13.80