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宝城期货能化早报总结 - 2023-03-10

核心内容概述

本报告对能源化工板块的三个主要期货品种——沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC）进行了短期、中期及日内走势分析，结合市场逻辑与策略建议，为投资者提供参考。

品种策略分析

1. 沪胶（RU）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：关注12150一线支撑
• 核心逻辑：
  • 受益于国内2月重卡销量同比和环比双增长，上周沪胶期货呈现先抑后扬的走势。
  • 本周以来，胶价止涨转跌，周四夜盘继续弱势下行，最低下探至12155元/吨。
  • 短期胶价超跌后反弹，但反弹空间有限。
  • 5-9月间价差维持贴水模式，贴水幅度扩大至95元/吨。
  • 随着全国两会召开，稳增长政策预期逐步兑现，短期偏多预期被消化。
  • 在3月传统下跌月份魔咒影响下，预计沪胶2305合约将维持震荡偏弱走势。

2. 甲醇（MA）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏强
• 策略参考：关注2650一线压力
• 核心逻辑：
  • 上周甲醇期货2305合约在缺乏成本驱动逻辑的情况下震荡回落，从2686元/吨下探至2575元/吨。
  • 本周四夜盘，煤炭期货价格止跌反弹，带动甲醇期货回升至2600元/吨上方。
  • 由于春季检修行情偏弱，甲醇上涨换挡失败，期价重返偏弱走势。
  • 5-9月差重新升阔至29元/吨。
  • 短期内甲醇跌幅超过聚丙烯，导致PP2305-MA2305合约盘面利润由负转正。
  • 下游需求改善有限，外部港口抵港量回落，预计甲醇2305合约将维持震荡整理走势。

3. 原油（SC）

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 日内走势：震荡偏弱
• 策略参考：关注550一线支撑
• 核心逻辑：
  • 经历五连阳上涨后，近三个交易日原油期货2304合约止涨转跌，周四夜盘进一步回调，一度下探至554.3元/桶。
  • 美联储主席鲍威尔在听证会上发表鹰派言论，警告可能加快加息步伐，导致市场对加息预期升温。
  • 美国联邦基金利率期货市场预计3月加息50个基点的概率升至70%以上。
  • 美国国债收益率曲线倒挂幅度扩大，2年期国债收益率升破5%，创2007年以来新高。
  • 在宏观氛围转空的背景下，国内外原油期货价格均出现回调。
  • 短期需消化宏观利空，预计油价将维持偏弱走势。

关键信息总结

• 市场情绪：整体市场情绪偏空，宏观利空影响显著。
• 政策预期：两会召开后，稳增长政策预期逐渐兑现，但对市场提振有限。
• 成本驱动：煤炭价格反弹带动甲醇期货短期走强，但缺乏持续上涨动力。
• 技术面：沪胶和甲醇均出现月间价差变化，显示市场供需格局有所调整。
• 资金面：美联储加息预期升温，导致资金流出能源化工板块，推动油价回落。

总结

能源化工板块整体呈现震荡偏弱走势，主要受宏观环境影响。沪胶在短期超跌后反弹有限，甲醇受煤炭价格反弹影响短期偏强，但上涨动能不足。原油在美联储加息预期升温及国债收益率曲线倒挂背景下，短期偏弱运行。投资者需密切关注宏观政策变化及市场情绪波动，合理设置止损与止盈点位，控制风险。