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文档总结

核心内容

本文档主要分析了新兴市场（EM）在2014年6月11日至6月18日期间，股票和债券的外资流入情况，以及外汇储备的变化趋势。文档涵盖了亚洲、CEEMEA（中东欧）和拉美地区的详细数据，包括具体国家的债券持有情况、外汇储备变动和外资流动趋势。

主要观点

1. EM债券市场总体情况

• 外资流入持续为正：截至2014年6月18日，EM债券市场仍呈现净流入，但与前一周相比有所放缓（6.05亿美元 vs. 7.3亿美元）。
• 流入结构变化：大部分流入集中在硬货币和混合货币基金，本地货币基金则出现小幅流出。
• 亚洲债券市场表现突出：亚洲债务流入持续超过股票流入（图表25），其中韩国、泰国和印度尼西亚的债券流入有所增加，而印度则出现轻微的净流出。
• 菲律宾债券持有量修正：菲律宾政府债券的外资持有量从150亿美元修正为56亿美元，修正依据为财政部数据，而非BSP的组合流动数据。
• 土耳其债券市场：尽管回购（repos）减少0.1亿美元，但外资债券持有量仍增加0.3亿美元，10年期债券持有量增加1亿土耳其里拉，同时股票持有量增加0.1亿美元。
• 匈牙利和南非也呈现净买入：外资在该地区继续净买入本地债务。

2. 拉美债券市场

• 连续12周净流入：拉美债券市场在2014年6月11日至6月18日期间，连续12周出现净流入，1个月滚动流入达到14.7亿美元（早前平均为11亿美元）。
• 墨西哥表现优于巴西和哥伦比亚：墨西哥在该周吸引外资8350万美元，自2014年4月初以来持续吸引流入。
• 巴西股票市场流入稳定：巴西股票市场外资流入达到24亿美元，预计Q2 2014将保持净流入状态。

关键信息

亚洲地区

• 图表25：亚洲股票与债券净流入对比，显示债务流入显著高于股票流入。
• 图表3：台湾股票流入加速至11.5亿美元，而其他地区流入有所放缓。
• 图表8：亚洲债券外资持有情况（以美元计），显示韩国、印度尼西亚和菲律宾的外资持有比例较高。
• 图表20-24：分别展示了印度、韩国、泰国和印度尼西亚的外资持有情况与流动趋势。

CEEMEA地区

• 图表10：CEEMEA债券外资持有情况（以美元计），土耳其、匈牙利、南非和波兰的外资持有比例较高。
• 图表38、39、40、41、42、43：展示了土耳其、南非和匈牙利的外资持有情况与流动趋势。

拉美地区

• 图表12、44、45、46、47、48、49：分别展示了拉美债券外资持有情况与流动趋势，墨西哥、巴西和哥伦比亚是主要流入国。
• 图表47：墨西哥外资每周流入（以墨西哥比索计）显示其持续吸引外资。

外汇储备变动

• 图表14、15、16、17、18、19：展示了亚洲、CEEMEA和拉美地区的外汇储备月度变动，以及3个月移动平均（3mma）趋势。整体趋势显示外汇储备有所增长，但不同地区增长幅度不一。

数据来源与注意事项

• 数据来源：主要来自EPFR、BNP Paribas、Bloomberg、本地证券交易所、中央银行等。
• 数据限制：
  • 韩国数据仅反映“净购买”，不包括赎回，因此可能高估净流入。
  • 印度数据集中在SEBI的政府和公司债券拍卖期间，实际跨境资本流动可能与数据不完全一致。
  • 泰国数据仅涵盖泰国政府债券，不包括财政部票据和公司债券。
  • 印度尼西亚数据涵盖所有政府债券，但不包括SBI票据和公司债券。
  • 菲律宾数据基于BSP的组合流动数据，但修正为财政部数据。
  • 墨西哥的外资持有比例数据经过回溯修正，包含Valores IPAB。

联系信息

联系人

• Piotr Chwiejczak - FX & IR CEEMEA Strategist, London
• Dina Ahmad - FX & IR CEEMEA Strategist, London
• David Spiegel - Global Head of Sovereign and Credit Strategy, London
• Mirza Baig - Head of FX & IR Asia Strategy, Singapore
• Gabriel Gersztein - Head FX & IR Latam Strategy, Sao Paulo

分发信息

• Danielle Catananzi - London, 联系方式：44 20 7595 4418, danielle.catananzi@uk.bnpparibas.com

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