2018-环保真成长TOP15_绿盾护航_一路向阳_25页

环保真成长TOP15总结：绿盾护航，一路向阳

核心内容概述

2018年上半年，环保板块整体表现不一，新三板环保板块业绩显著增长，而A股环保板块则面临业绩下滑。整体来看，新三板环保公司营收增速为26.16%，净利润增速达到46.34%，远高于A股环保板块的营收增速15.34%和净利润下降11.99%。主要原因是A股环保公司受PPP项目资金受限影响。与此同时，新三板环保板块的头部公司表现出更强的成长性，15%的公司贡献了70%以上的净利润，显示出明显的头部效应。

主要观点

• 新三板表现优于A股：新三板环保板块在2018H1实现了较高的营收和净利润增速，而A股环保板块整体业绩下滑。
• 细分行业增长显著：水治理、固废治理和环保设备行业表现突出，与环保政策的推进密切相关。
• 环保板块TOP15公司：从近400家环保公司中筛选出15家成长性与盈利性突出的企业，其营收与净利润增速远高于行业平均水平。
• 风险提示：政策变化、市场竞争、PPP项目推进不达预期等风险依然存在。

关键信息

1. 板块整体表现

• 新三板环保板块：
  • 2018H1营收增速为26.16%，净利润增速达到46.34%。
  • 头部公司贡献显著，15%的公司贡献了70%以上的净利润。
• A股环保板块：
  • 2018H1营收增速为15.34%，净利润同比下降11.99%。
  • 业绩下滑主要与PPP项目资金受限及市场竞争加剧有关。

2. 行业梳理

• 水治理：
  • 政策频出，订单量增加。
  • 金达莱和资源环保表现突出，分别实现42.70%和408.84%的营收增长。
• 固废治理：
  • 市场与技术双重驱动，业绩持续向好。
  • 新荣昌、海诺尔、新中天同华科技等公司表现优异，分别实现37.36%、65.21%和7%的营收增长。
• 再生资源：
  • 下游价格上涨带动盈利能力提升。
  • 松赫股份、巨东股份、永平资源、仁新科技等公司业绩增长显著。
• 大气治理：
  • “后大气十条”时代，非电领域依旧火热。
  • 仕净环保和常荣声学业绩表现突出，分别实现135.31%和31.21%的营收增长。
• 环保设备：
  • 受益于各行业需求释放，设备先行响应。
  • 恒誉环保、科净源、绿创声学等公司营收和净利润均实现大幅增长。

3. 环保真成长TOP15公司

风险提示

• 政策变化风险：环保政策推进不达预期可能影响行业增长。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能影响公司盈利。
• PPP项目推进不达预期：PPP项目资金受限可能影响A股环保公司业绩。
• 业务增长不及预期：公司业务增长可能受到多种因素影响。
• 技术风险：技术更新可能影响公司竞争力。

以上总结涵盖了环保板块在2018年上半年的整体表现、细分行业情况以及环保真成长TOP15公司的详细分析，为投资者提供了重要的参考信息。