RU09合约全商品对冲报告-20230725-银河期货-28页_863kb
报告摘要
银河期货RU09合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告是银河期货发布的关于RU09合约（天然橡胶）的全商品对冲策略分析，旨在通过跨品种对冲降低价格波动风险。报告中提供了多种商品的对冲比例及策略变动情况，并结合历史数据进行分析，为投资者提供参考。
主要观点
- 对冲策略原理：跨品种对冲通过多空组合，以降低价差波动率，从而降低整体风险。价差波动率通常低于单边头寸，有时甚至同时低于多空品种。
- 对冲周期划分：根据季节性和市场特性，将对冲周期划分为三个阶段：
- RU01对冲报告：8月至11月
- RU05对冲报告：12月至次年3月
- RU09对冲报告：4月至7月
- 对冲比例：报告中列出了RU09合约对冲其他商品的具体比例，包括交易单位、对冲手数及吨数，以帮助投资者进行对冲操作。
- 策略变动分析：展示了对冲策略在特定时间内的货值差变动，变动幅度及占比，用于评估策略的稳定性与有效性。
关键信息
对冲比例（RU09合约）
贵金属
- AU08：1手RU09对冲1.07手AU08，1吨RU09对冲0.11千克AU08
- AG08：1手RU09对冲3.37手AG08，1吨RU09对冲5.05千克AG08
有色金属
- CU09：1手RU09对冲0.56手CU09，1吨RU09对冲0.28吨CU09
- AL09：1手RU09对冲2.03手AL09，1吨RU09对冲1.01吨AL09
- ZN09：1手RU09对冲3.12手ZN09，1吨RU09对冲1.56吨ZN09
- PB09：1手RU09对冲2.98手PB09，1吨RU09对冲1.49吨PB09
- NI09：1手RU09对冲1.49手NI09，1吨RU09对冲0.15吨NI09
- SN09：1手RU09对冲1.58手SN09，1吨RU09对冲0.16吨SN09
- SI09：1手RU09对冲3.46手SI09，1吨RU09对冲1.73吨SI09
黑色金属
- RB10：1手RU09对冲5.55手RB10，1吨RU09对冲5.55吨RB10
- I09：1手RU09对冲2.29手I09，1吨RU09对冲22.87吨I09
- HC10：1手RU09对冲5.55手HC10，1吨RU09对冲5.55吨HC10
- SS09：1手RU09对冲2.21手SS09，1吨RU09对冲1.11吨SS09
- SF09：1手RU09对冲6.53手SF09，1吨RU09对冲3.27吨SF09
- SM09：1手RU09对冲5.73手SM09，1吨RU09对冲2.87吨SM09
煤炭
- JM09：1手RU09对冲2.86手JM09，1吨RU09对冲17.18吨JM09
- J09：1手RU09对冲1.12手J09，1吨RU09对冲11.19吨J09
轻工
- FG09：1手RU09对冲7.29手FG09，1吨RU09对冲14.57吨FG09
- SP09：1手RU09对冲2.45手SP09，1吨RU09对冲2.45吨SP09
石油
- SC09：1手RU09对冲0.42手SC09，1吨RU09对冲41.72桶SC09
- FU09：1手RU09对冲7.07手FU09，1吨RU09对冲7.07吨FU09
- LU09：1手RU09对冲4.60手LU09，1吨RU09对冲4.60吨LU09
- BU09：1手RU09对冲4.65手BU09，1吨RU09对冲4.65吨BU09
- PG09：1手RU09对冲1.68手PG09，1吨RU09对冲3.35吨PG09
化工
- TA09：1手RU09对冲5.78手TA09，1吨RU09对冲2.89吨TA09
- V09：1手RU09对冲6.31手V09，1吨RU09对冲3.16吨V09
- NR09：1手RU09对冲1.20手NR09，1吨RU09对冲1.20吨NR09
- L09：1手RU09对冲4.30手L09，1吨RU09对冲2.15吨L09
- PF09：1手RU09对冲4.35手PF09，1吨RU09对冲2.17吨PF09
- EG09：1手RU09对冲2.94手EG09，1吨RU09对冲2.94吨EG09
- MA09：1手RU09对冲8.48手MA09，1吨RU09对冲8.48吨MA09
- PP09：1手RU09对冲4.41手PP09，1吨RU09对冲2.21吨PP09
- EB09：1手RU09对冲4.41手EB09，1吨RU09对冲2.20吨EB09
- UR09：1手RU09对冲6.22手UR09，1吨RU09对冲12.44吨UR09
- SA09：1手RU09对冲6.70手SA09，1吨RU09对冲13.40吨SA09
谷物
- C09：1手RU09对冲11.88手C09，1吨RU09对冲11.88吨C09
- CS09：1手RU09对冲10.10手CS09，1吨RU09对冲10.10吨CS09
油脂油料
- A09：1手RU09对冲6.27手A09，1吨RU09对冲6.27吨A09
- B09：1手RU09对冲7.14手B09，1吨RU09对冲7.14吨B09
- M09：1手RU09对冲8.08手M09，1吨RU09对冲8.08吨M09
- Y09：1手RU09对冲3.39手Y09，1吨RU09对冲3.39吨Y09
- RM09：1手RU09对冲10.28手RM09，1吨RU09对冲10.28吨RM09
- OI09：1手RU09对冲2.60手OI09，1吨RU09对冲2.60吨OI09
- P09：1手RU09对冲3.50手P09，1吨RU09对冲3.50吨P09
软商品
- CF09：1手RU09对冲2.53手CF09，1吨RU09对冲1.27吨CF09
- SR09：1手RU09对冲4.62手SR09，1吨RU09对冲4.62吨SR09
农副产品
- JD09：1手RU09对冲4.27手JD09，1吨RU09对冲4.27吨JD09
- LH09：1手RU09对冲0.66手LH09，1吨RU09对冲1.05吨LH09
- AP10：1手RU09对冲1.78手AP10，1吨RU09对冲1.78吨AP10
对冲策略变动（7月24日至7月25日）
| 对冲合约 | 货值差变动（万元） | 变动δ | 变动δ占比 |
|---|---|---|---|
| AU08 | -36.86 | 0.33 | 2.71% |
| CS09 | -18.35 | 0.28 | 2.32% |
| JD09 | -6.26 | 0.16 | 1.34% |
| A09 | -18.96 | 0.16 | 1.31% |
| AP10 | -3.33 | 0.09 | 0.92% |
| AG08 | 9.84 | 0.10 | 0.83% |
| SR09 | -19.39 | 0.09 | 0.74% |
| SS09 | -5.01 | 0.09 | 0.74% |
| C09 | -19.79 | 0.04 | 0.35% |
| CF09 | -9.37 | -0.01 | -0.09% |
| SM09 | -7.24 | -0.02 | -0.16% |
| NR09 | 0.80 | -0.02 | -0.20% |
| OI09 | -13.03 | -0.04 | -0.31% |
| SA09 | -14.93 | -0.04 | -0.36% |
| AL09 | -6.50 | -0.05 | -0.33% |
| PF09 | -3.80 | -0.08 | -0.22% |
| L09 | -5.30 | -0.08 | -0.22% |
| TA09 | -4.87 | -0.08 | -0.44% |
| PP09 | -4.00 | -0.10 | -0.30% |
| EB09 | -5.56 | -0.10 | -0.30% |
| FG09 | -12.27 | -0.11 | -0.39% |
| SP09 | -0.93 | -0.11 | -0.33% |
| JM09 | -13.36 | -0.11 | -0.39% |
| J09 | -13.47 | -0.11 | -0.39% |
| ZN09 | -19.82 | -0.14 | -1.13% |
| UR09 | -15.03 | -0.14 | -1.13% |
| PB09 | -11.85 | -0.14 | -1.16% |
| V09 | -6.84 | -0.15 | -1.26% |
| MA09 | -6.97 | -0.15 | -1.26% |
| EG09 | -0.07 | -0.17 | -1.39% |
| BU09 | -5.74 | -0.14 | -1.13% |
| SC09 | -12.96 | -0.18 | -1.45% |
| RM09 | -26.39 | -0.27 | -2.21% |
| P09 | -14.76 | -0.32 | -2.67% |
| I09 | -7.45 | -0.27 | -2.18% |
| HC10 | -10.15 | -0.46 | -3.78% |
| Y09 | -15.33 | -0.39 | -3.23% |
| OI09 | -13.03 | -0.32 | -2.67% |
| SA09 | -14.93 | -0.32 | -2.67% |
| CF09 | -9.37 | -0.10 | -0.30% |
| SR09 | -19.39 | -0.11 | -0.30% |
其他重要信息
- 风险与收益：波动率与风险及收益成正比，合理的对冲比例可以有效降低风险。
- 使用建议：投资者应结合《银河期货商品估值和周期报告》、《银河期货商品基差和月差报告》以及各商品基本面报告进行综合决策，并参考多年周期的跨品种对冲图以验证策略的安全性。
- 免责声明：本报告仅作为参考，不构成投资建议，银河期货不对因此导致的损失负责。
- 联系方式：银河期货有限公司能化投资研究部，提供详细的联系方式和办公地址。
总结
本报告详细列出了RU09合约对冲其他商品的具体比例及策略变动情况，旨在帮助投资者通过跨品种对冲降低价格波动风险。报告提供了多种商品的对冲数据，并强调了结合其他报告和图表进行综合分析的重要性。同时，提醒投资者注意风险，合理使用对冲策略，不依赖本报告做唯一决策依据。
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