20241227-中泰期货-煤焦市场延续弱势运行_31页_1005kb

黑色研究团队报告分析总结

主要观点与市场运行：
本周焦煤焦炭现货和期货市场延续弱势震荡态势，焦炭价格第五轮降价落地，期价整体下行，基差小幅波动。

供应方面：

• 煤矿供应缩减： 国内煤矿因安全检查减产，部分停产，焦煤总供应减少。
• 进口蒙煤通关量下降，澳煤价格平稳。 蒙煤通关车数环比下降，俄煤进口量稳定，但澳煤价格震荡运行。
• 焦煤港口库存增加。 进口炼焦煤港口库存上升，特别是京唐港、青岛港及日照港，显示进口资源在港口积累。

需求情况：

• 下游钢厂需求疲软： 钢铁市场需求减弱，钢厂检修增多，铁水产量下降，焦化利润空间狭窄，多数焦企维持微利或盈亏状态。
• 焦煤库存结构变化：
  • 独立焦企、洗煤厂库存下降，钢厂焦煤库存小幅增加，焦炭总库存有所上升，表明去库节奏较慢。
  • 市场库存总体积压，尤其上游矿山库存压力仍大。

价格与策略建议：

• 焦煤焦炭期价走弱，建议观望： 在缺乏强宏观支撑条件下，预计短期煤焦价格将继续弱势震荡。
• 短期风险点： 成材消费与铁水产量变化、焦化利润及冬储情况进行密切监控。

未来展望：

• 需求端缺乏显著改善迹象，短期刚性需求偏弱，库存累加是价格承压的主因。
• 成本支撑或合作一定缓冲，但整体供需结构尚未改善，短期维持偏弱运行预期。

免责声明： 本报告基于公开市场信息，内容仅供客户参考，不构成投资建议，需注意市场风险。

字数统计： 497字。