解构美国大选2020：问苍茫大地，谁主沉浮-20200929-招商银行-23页_2mb

报告摘要

2020年美国总统大选是美国历史上最具分裂性的一次选举。选情呈现拜登领先但胜选不稳的局面，社会两极分化加剧，关键摇摆州成为胜负关键，同时对华政策将延续遏制态势，但策略可能有所调整。

选情分析：拜登在民调和多数预测模型中领先，但其优势并不稳固。美国选举制度采用选举团制，与普选结果存在偏差；民调存在选择性偏差；特朗普的“基本盘”稳固，若争取中间选民仍有机会翻盘。
社会分裂：美国社会在民意、政治与经济层面呈现明显分裂。两党政治立场极化，贫富差距是社会分裂的根本原因，影响选民对两党的态度及政策偏好。
关键摇摆州：五大关键摇摆州（佛罗里达、宾夕法尼亚、俄亥俄、密歇根、威斯康辛）对选举结果影响重大。这些州经济落后、疫情严重、种族问题突出，选民对经济问题更倾向特朗普，对防疫和种族问题更倾向拜登。
对华影响：无论谁胜选，美国都将维持遏制中国的政策基调。特朗普可能采取更加强硬的对华政策，而拜登则倾向于通过多边合作与盟友关系对华施压，但整体上将较温和。

民意撕裂：
- 少数族裔支持拜登，非裔支持率高达89%。
- 白人支持特朗普，占54%。
- 年轻人倾向拜登，老年人倾向特朗普。
- 高学历选民倾向拜登，低学历选民倾向特朗普。
根本矛盾：贫富差异：
- 美国贫富差距扩大，富人财富占比持续上升，中低收入群体下降。
- 非裔家庭收入仅为白人家庭的61%，贫困率是白人的两倍。
- 贫富差距是政治极化的核心原因，两党对贫富差距的成因和解决方式存在显著分歧。
政策分歧：
- 税收：特朗普主张减税，拜登主张加税。
- 医保：特朗普主张部分覆盖，拜登主张全面覆盖。
- 移民：特朗普主张“闭关”，拜登主张“开放”。

政治惯性州：
- 19个州支持共和党，共169票；15个州支持民主党，共191票。
- 拜登在民主党惯性州领先，但特朗普在部分共和党惯性州表现不俗。
关键摇摆州特征：
- 经济发展缓慢，人均GDP低于全美平均水平。
- 种族构成以白人为主，但少数族裔增长迅速。
- 疫情冲击严重，但疫情相对缓和，利于拜登竞选。
三大决定性因素：
1. 经济：特朗普在经济问题上领先，若经济持续复苏，可能进一步巩固其优势。
2. 疫情：拜登在防疫问题上领先，但关键州疫情控制较好，影响有限。
3. 种族问题：拜登在种族议题上占优，但BLM运动引发的负面情绪可能影响其选情。
四大X因素：
1. 邮寄选票：邮寄选票比例上升，可能影响结果，特朗普可能利用邮政改革削弱拜登优势。
2. 总统辩论：辩论表现影响选民决策，尤其是中间选民。特朗普可能通过打断拜登发言影响选情。
3. 十月惊奇：大选后期可能有重大事件影响选情，如疫苗发布、拜登健康问题等。
4. 继任大法官：特朗普提名保守派大法官，可能在选举争议中占据优势。

美国对华态度：
- 民众对华负面情绪高涨，特朗普持续攻击中国，拜登虽态度较温和，但对华政策仍偏强硬。
- 两党均将制造业回流作为竞选核心议题，对华政策将对我国制造业构成挑战。
对华政策差异：
- 特朗普：继续强硬，主张对华施压，推动制造业回流，对华政策可能更加激进。
- 拜登：主张重回旧秩序，通过多边合作遏制中国，对华政策相对温和，但仍存在关税政策。
对华影响：
- 无论谁胜选，中美关系将面临挑战，尤其在制造业领域。
- 拜登可能对中美贸易摩擦带来边际缓和，但不会彻底改变对华遏制的政策基调。