美容护理行业胶原蛋白系列之二：当核心成分从中国崛起-240813-财通证券-15页_1mb

重组胶原蛋白产业分析总结

1. 背景

报告解读了胶原蛋白在胶原蛋白系列中的发展，旨在分析其市场空间、动物源与重组胶原蛋白的成长潜力以及头部企业的前景。系列第二篇聚焦：重组胶原蛋白如何崛起？为何在中国率先发展？

2. 重组胶原蛋白崛起原因

（1）市场需求驱动力

• 海外失势：动物源胶原蛋白因过敏、价格高等问题失去市场主导地位，玻尿酸快速替代。
• 国内需求升级：消费者追求“自然美”“安全美”，重组胶原蛋白在亚洲精细化医美中表现突出。

（2）技术优势

• 工艺领先：中国企业在重组胶原蛋白发酵、表达体系（如大肠杆菌、植物、酵母）的研究上起步早，技术迭代快，巨子生物、锦波生物成为技术标杆。
• 打破海外垄断：海外胶原蛋白研究虽早，但在重组胶原蛋白领域研发滞后，主要停留在医疗领域。

（3）政策支持

• 中国顶层设计重视合成生物学，明确重组胶原蛋白为“十四五”生物经济方向。
• 2021年起密集出台《重组胶原蛋白生物材料指导原则》《医疗器械分类界定》《行业标准》等政策，构建标准化体系，加速产品落地。

3. 中外发展差异分析

表：中外胶原蛋白产业差异原因

4. 投资建议

关注以下公司：

• 锦波生物（832982）：唯一获得注射级别重组胶原蛋白审批的企业，龙头地位稳固。
• 巨子生物（02367）：两大美妆品牌布局医美管线，终端应用广。
• 创健医疗：IPO在即，重组胶原蛋白材料量产能力强。
• 丸美股份、江苏吴中、华熙生物、福瑞达等加速布局。

5. 风险提示

宏观经济波动、消费需求减少、监管政策变化及竞争加剧。

补充数据支持

表：重点公司投资评级（节选）

• 注《政府工作报告》将“生物制造”列为重点方向，重组胶原蛋白作为新兴领域，有望在抗衰老、医美中发挥重要作用。