2011年-ECB欧洲央行_Are_recent_wage_increases_in_China_putting_upward_pressure_on_euro_area_import_prices_3页_177kb

中国近期工资上涨对欧元区进口价格的影响分析

核心内容

在2010年下半年，欧元区从中国进口的制造业产品价格同比上涨了13%，几乎是中国制造业进口价格整体上涨速度的两倍。这一增长使得中国出口对欧元区制造业进口价格整体上涨8%的贡献达到1个百分点。该分析旨在探讨中国出口价格上涨的原因，并展望其对未来欧元区进口价格的影响。

主要观点

• 中国出口价格上涨与工资增长并行：2010年下半年，中国制造业出口价格的上涨与劳动力成本的增加同步发生。然而，目前尚无确凿证据表明中国的实际工资将显著超过生产率增长。
• 单位劳动力成本增长与经济周期相关：尽管制造业单位劳动力成本在2010年底增长至约8%，但这一增长可能反映了中国经济周期状况的改善，且仍处于历史正常范围内，接近危机前水平。
• 汇率波动对出口价格影响更大：历史上，中国制造业出口价格的变动与欧元/人民币汇率更为相关，而非单位劳动力成本。例如，2010年上半年人民币对欧元升值21%，导致中国出口价格在欧元计价下上升。
• 中国仍具成本优势：尽管中国劳动力成本可能逐步上升，但其在制造业领域的成本优势仍显著。根据美国劳工统计局的最新数据，中国制造业每小时工资仅为美国的4%，是35个国家中最低的。
• 价格竞争力持续存在：中国制造业产品的价格竞争力强，使其在欧洲市场上仍保持显著的价格优势。欧洲央行估计，中国出口产品的价格优势约为30%。
• 市场份额扩大对进口价格的“份额效应”：即使中国工资上涨，由于其在欧元区进口市场中的份额持续扩大，中国产品价格的下降趋势仍可能对欧元区整体进口价格产生下行压力。

关键信息

• 2010年下半年：欧元区从中国进口的制造业产品价格同比上涨13%，贡献了整体上涨8%中的1个百分点。
• 单位劳动力成本：2010年底，中国制造业单位劳动力成本增长至约8%，但仍处于历史正常范围。
• 汇率影响：中国出口价格在欧元计价下波动，主要受欧元/人民币汇率影响，而非直接的劳动力成本变化。
• 相对工资水平：中国制造业每小时工资仅为美国的4%，远低于菲律宾（约12%）、墨西哥（约30%）和东欧国家（约12%）。
• 价格优势：中国产品在欧元区市场相比其他非欧元区国家更具价格竞争力，价格优势约为30%。
• 长期成本优势：中国仍是一个低成本国家，农业劳动力占比高（约40%），为未来的劳动力结构调整和生产率提升提供了空间。

未来展望

尽管中国劳动力市场可能面临压力，工资上涨趋势可能逐渐显现，但由于其成本优势仍相对显著，短期内对欧元区进口价格的影响有限。此外，中国在欧元区进口市场中的份额持续增长，将通过“份额效应”进一步压低欧元区整体进口价格。因此，中国出口价格的上涨趋势可能不会对欧元区进口价格产生显著的上行压力。