20141229-安信证券-纺织服装_美盛文化上调业绩预告_目前价位强烈推荐_14页_998kb

纺织服装行业动态分析总结

核心内容

行业表现

• 上周板块表现：纺织服装板块整体下跌1.74%，其中品牌服饰跌幅最大，为2.29%；纺织制造下跌1.45%。
• 行业市盈率：截至上周末，纺织服装行业市盈率为33.04倍，品牌服装为26.97倍，纺织制造为37.91倍，全行业相对大盘估值溢价约为1.06倍。
• 行业数据：2014年11月社会消费品零售总额同比增长11.7%，其中限额以上单位商品零售额增长9.2%。1-11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.3%，纺织服装、服饰业利润总额增长13.5%。

重要观点

• 美盛文化：上调2014年全年业绩预告，由90%-120%上调至130%-150%，公司未来几年在文化产业链上的整合力度值得期待，2015年为收购整合的收获期。公司目前价位强烈推荐。
• 嘉欣丝绸：主业稳健，通过多元化布局提升抗风险能力，合理估值应在60亿左右，持续推荐。
• 体育产业：中长期看好体育产业未来的发展空间，预计至2025年体育产业总规模将超过5万亿。纺织服装行业内的体育概念公司包括探路者、贵人鸟、际华集团、嘉麟杰、浔兴股份、海澜之家等，建议积极关注。

关键信息

• 投资建议：推荐股票池包括希努尔（20%）、美盛文化（20%）、森马服饰（20%）、搜于特（15%）、嘉欣丝绸（15%）、雅戈尔（10%）。
• 投资评级：同步大市-A维持评级。

主要观点

行业趋势

• 工业4.0推进：纺织业将加速推进工业4.0建设，智能制造成为重点，部分龙头企业已开始布局智能工厂。
• 体育产业机遇：体育产业前景广阔，相关企业有望受益于行业增长，如探路者、贵人鸟等。

公司动态

• 美盛文化：上调业绩预告，预计2014年净利润为9597.95万元至10432.55万元，未来有望在游戏、动漫领域超预期。
• 探路者：投资图途20%股权，投资金额为1.5亿元，图途预计2015年-2017年收入分别达6/9.6/14.4亿元，净利润分别达1.4亿元。
• 嘉欣丝绸：合理估值在60亿左右，持续推荐。
• 凯瑞德：收购华夏百信10%股权，提升公司在彩票行业的市场覆盖率。
• 美欣达：转让奥达纺织29%股权，以提高公司盈利能力。

股票池与评级

行业重要资讯

• 中国纺织电商首股挂牌：锦桥纺织网成功登陆青岛蓝海股权交易中心，计划推出国内首个纺织行业跨境电商平台。
• 体育产业前景：预计至2025年体育产业总规模将超过5万亿元。
• 原材料数据：棉花、化纤、氨纶等价格波动，具体数据详见图表。

风险提示

• 企业转型力度低于预期
• 业绩低于预期
• 市场风格转换

公告点评

• 探路者：投资户外旅行及户外用品零售商图途，为搭建“户外生态系统”夯实基础，预计公司2014-2016年EPS分别为0.64/0.77/0.94元，维持买入-B的投资评级。

停牌公司一览

公司参股金融类公司情况

• 参股金融公司：包括商业银行、证券公司等，部分公司如雅戈尔、美盛文化等有较深的参股比例。

公司评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动；

分析师声明

• 分析师：苏林洁，具有证券投资咨询执业资格，对本报告的内容和观点负责。

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• 本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
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