2018年全球经济展望_5页_948kb

经济透视总结

核心内容概述

本报告由农银国际研究部发布，分析员姚少华（PhD）对2018年全球经济走势进行了展望。报告指出，全球经济在2017年呈现复苏态势，主要得益于发达国家强劲的内需增长和新兴经济体增长改善。全球投资、贸易与工业产出增长加速，企业与消费者信心增强，共同推动经济增长。然而，全球劳动生产率增速放缓以及经济和政治政策的不确定性为未来增长带来挑战。

主要观点

全球经济增长动力增强

• 全球制造业及贸易活动升温，企业与消费者信心提升，支持经济增长。
• 全球PMI指数在2017年前10个月保持在扩张区间，显示强劲的经济活动。
• 2017年前8个月全球商品贸易金额同比增长9.0%，为2012年来最快水平。
• WTO世界贸易展望指标在8月份达到102.6，为2011年4月以来最高，预示2018年贸易将温和扩张。

各主要经济体增长预测

货币政策趋势

• 全球主要央行开始逐步实现货币政策正常化。
• 美联储在2017年9月宣布缩减4.5万亿美元的资产负债表，并预计在2017年12月及2018年加息。
• 欧洲央行将每月资产购买规模从600亿欧元下调至300亿欧元，但计划延长至2018年9月。
• 英伦银行在11月将利率上调至0.50%，为十多年来首次加息。
• 日本央行将继续维持极度宽松货币政策，以实现2.0%的通胀目标。

关键信息

通胀情况

• 全球消费价格通胀因大宗商品价格反弹而上升，但核心通胀仍较低。
• 中国的生产价格通胀在2017年前10个月大幅上升6.9%。
• 美国核心通胀前景疲弱，但货币政策仍保持宽松。

经济数据亮点

• 美国9月失业率降至4.2%，为2001年以来最低。
• 中国工业增加值和制造业PMI保持较高水平，显示经济持续增长。
• 2017年前3季中国GDP增长6.9%，高于2016年6.7%。

债券及利率数据

• 美国联邦基金目标利率为1.25%，10年期国债收益率为2.3363%。
• 中国10年期国债收益率为3.9750%，日本10年期国债收益率为0.0470%。
• 外汇汇率方面，美元/人民币为6.6333，美元/日元为112.89。

风险与评级

• 报告中对股票价格风险进行了定义，基于波动率相对基准指数波动率。
• 评级分为买入、持有、卖出，分别对应不同的投资回报预期。
• 投资回报由未来12个月预期股价变化加上股息收益率构成。

免责声明

• 本报告仅用于客户参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于假设，不保证其准确性或完整性。
• 农银国际证券有限公司不对因依赖报告信息而产生的任何损失负责。

数据来源

• 数据来源包括彭博、中国国家统计局及农银国际证券。
• 附注中提及了发热量5500大卡/千克动力煤的价格信息。