20240109-首创证券-狄耐克-300884.SZ-公司简评报告_深耕智慧物联领域_鸿蒙生态医院场景推动者_4页_367kb

狄耐克公司简评总结

公司概况

狄耐克（300884）是一家深耕智慧物联领域的领先企业，主要产品涵盖楼宇对讲、智能家居、医护对讲等智能设备，以及新风系统、智慧通行、智能门锁等智慧社区相关产品。公司积极布局智慧家庭与智慧医院等多场景应用，致力于成为智慧生活中的家庭大脑与电子管家。

核心观点

• 狄耐克是国内智慧物联领域的重要参与者，业务覆盖广泛，技术实力雄厚。
• 公司依托华为鸿蒙生态，打造了行业内首个搭载国产化操作系统的智慧病房解决方案——狄耐克 $1 + 3 + \mathrm{N}$ 鸿蒙智慧病房方案，优化了病区多模态数据处理与分析能力，提升了患者与医护人员间的信息协同效率。
• 公司在智能家居领域表现突出，2023年前三季度智能家居产品营收同比增长约 $35%$，成为公司增长的重要驱动力。
• 2023年前三季度公司实现营业收入6.24亿元，同比增长 $6.39%$，销售毛利率为 $44.62%$，较上年同期提高4.38个百分点，净利润同比增长 $14.78%$。

投资建议

• 首次覆盖狄耐克，给予“买入”评级。
• 预计公司2023-2025年营业收入分别为9.10亿元、11.39亿元、13.75亿元，归母净利润分别为1.02亿元、1.33亿元、1.74亿元，EPS分别为0.40元、0.53元、0.69元。
• 相应的PE估值分别为31倍、24倍、18倍，显示未来成长性被市场看好。

财务分析

营收与利润趋势

财务比率分析

现金流与资产结构

资产负债表（单位：百万元）

风险提示

• 产品研发不及预期
• 市场需求不及预期
• 市场竞争加剧

总结

狄耐克作为智慧物联领域的领先企业，凭借其在智能家居、智慧医疗等领域的布局，展现出较强的市场竞争力和发展潜力。公司积极与头部厂商合作，推动鸿蒙生态在智慧医院场景的应用，增强了其在信创国产化方面的影响力。未来随着AI技术的普及和全屋智能趋势的发展，公司有望实现持续增长。然而，仍需关注产品开发、市场需求及行业竞争等潜在风险。