深度报告-20250715-上海证券-狄耐克-300884.SZ-狄耐克深度报告_鸿蒙与脑机双驱动_打造智慧医疗新增长级_25页_1mb

狄耐克深度报告摘要

公司概况

狄耐克成立于2005年，2020年在深交所上市，是楼宇对讲国家标准和国际标准编制单位之一，专注于智慧社区和智慧医院领域的产品研发和销售，形成了包括楼宇对讲、智能家居、智慧病房及智慧门诊在内的产品体系。

核心业务与战略布局

1. 智慧医院领域
   公司为医院提供智慧病房、智慧门诊等解决方案，与华为鸿蒙合作，推出纯国产化智慧病房系统，已在多家三甲医院落地。2025年3月，公司成为鸿蒙生态钻石级合作伙伴，助力西南区域首个全院级鸿蒙医院建设。

2. 脑电波交互技术
   布局脑机接口商业化，聚焦睡眠健康、认知康复等领域，自主研发了脑电波睡眠监测仪、调控仪等产品，并在国际期刊发表相关技术论文，推动技术转化。

3. 境外市场与智慧场景拓展
   积极开拓海外市场，2024年出海业务收入占比达15.88%。并于2025年推出智慧酒店解决方案，与国内前十大酒店集团合作，推动酒店智能化转型。

财务表现与业务结构

• 业务收入结构：2024年，楼宇对讲收入占比56.11%，智能家居占20.99%，智慧医疗占12.96%。
• 业绩波动：受房地产行业影响，2022、2024年业绩承压，2024年归母净利润亏损0.13亿元。公司通过优化结构、加大研发投入对冲风险。
• 研发投入：2024年研发投入0.79亿元，同比增长15%，研发人员占比达27%。

政策与市场前景

• 智慧医院：受益于国家政策支持，2024年中国智慧医院市场规模达102.48亿元，年复合增长率53.31%。
• 脑机接口：国家医保局首次为脑机接口技术单独立项，市场预计2030年全球医疗应用规模将达400亿美元。

投资建议与风险提示

• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为0.31亿元、0.72亿元、0.94亿元，对应PE为104X、45X、34X。
• 风险：智慧医院推进不及预期、脑电波技术研发不及预期、房地产需求恢复缓慢等。

关键数据

• 2024年营业收入7.20亿元，同比增长-18.58%，归母净利润亏损0.13亿元。
• 2025-2027年预计营业收入分别为7.16亿元、8.36亿元、10.28亿元，同比增长率分别为-0.5%、16.86%、22.95%。