20180923-财通证券-钴锂周报_一年好景君须记_最是橙黄橘绿时_14页_1mb

钴锂周报总结

投资评级

• 投资评级：增持（维持）

核心内容概览

本周钴锂市场整体呈现上涨趋势，钴价受到刚果金矿产法即将公布及下游需求回暖的影响，锂价则因部分产品需求增长缓慢及成本压力有所回落，但市场整体预期向好，预计未来价格将企稳反弹。

主要观点

钴产品价格趋势

• 国际钴价上涨：本周MB低等级钴价上涨至33.50-34.25美元/磅，涨幅0.45%。
• 国内钴价上涨：国内金属钴中间价上涨5元/吨至485元/公斤。
• 钴盐企稳反弹：氯化钴价格小幅下跌1.8%，四氧化三钴与硫酸钴价格保持稳定。
• 三元材料需求攀升：三元523价格小幅回落1.69%，但市场需求持续上升，订单供不应求。
• 锂价下跌但预期回升：电池级碳酸锂价格下跌4.17%，氢氧化锂价格持平，市场预期碳酸锂价格将止跌企稳。

行业动态

• 刚果新矿法：刚果金将钴税从2%上调至3.5%，未来可能进一步提高至10%，预计提升上游钴矿开采成本，加深市场对供给的担忧。
• 丰元锂能产线调试：丰元锂能第一条年产1000吨的三元正极材料产线进入调试阶段，公司同时具备磷酸铁锂和三元正极材料生产能力。
• 赣锋锂业扩大供应：赣锋锂业与LG化学签订补充合同，未来将增加供应氢氧化锂和碳酸锂共计4.5万吨。

关键信息

钴市场分析

• 国际钴价上涨：主要因贸易商提高报价及下游市场回暖。
• 国内钴价上涨：受国际钴价影响，国内钴价跟随上涨。
• 下游需求影响：高温合金与磁材市场保持平稳，但硬质合金需求受贸易战影响走弱。
• 市场预期：多数厂商对生产采购的调整落后于市场反应，下游需求处于旺季上升阶段，预计钴价将继续上行。

锂市场分析

• 锂价波动：电池级碳酸锂价格下跌，氢氧化锂价格保持稳定。
• 需求支撑：三元正极材料市场需求攀升，对锂盐采购具有可持续性。
• 库存情况：低价货源逐步消耗，市场负面因素逐步化解，买卖双方博弈加深。
• 市场预期：碳酸锂价格已跌至低谷，预计距离止跌企稳越来越近。

公司评级与推荐

• 重点推荐公司：合纵科技（买入），其次是华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术。
• 投资评级标准：
  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 中性：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%。

行业评级

• 行业评级标准：
  • 增持：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 减持：行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。

风险提示

• 政策风险：刚果金新矿法的政策落地不及预期可能影响钴价走势。
• 宏观经济风险：宏观经济持续下滑可能对钴锂市场造成不利影响。

上市公司公告摘要

威华股份

• 拟回购公司股份，资金总额不低于5,000万元，不超过10,000万元，回购价格不超过16元/股。
• 按最高限额10,000万元测算，预计可回购股份不少于625万股，占公司总股本比例不低于1.1675%。

合纵科技

• 控股股东及实际控制人部分股份质押延期购回，累计质押比例较高。
• 公司控股股东刘泽刚、韦强、张仁增、何昀分别质押2925万股、1488.6万股、838.8万股、439.2万股。

格林美

• 通过董事会决议回购注销124.80万股已离职激励对象的限制性股票。
• 公司股份总数由4,152,174,073股变更为4,150,926,073股，注册资本相应减少。

表格摘要

• 表1：重点公司投资评级
  • 合纵科技：总市值63.75亿元，收盘价10.95元，EPS分别为0.41元、0.60元、0.89元，PE分别为26.71、18.25、12.30，投资评级为买入。

图表摘要

• 图1-图26：涵盖钴价走势、钴产品价格、锂产品价格、库存情况及产能产量等关键数据，提供市场动态的直观展示。

总结

本周钴锂市场整体呈现上涨趋势，钴价受政策及需求影响持续上行，锂价则因需求增长缓慢有所回落，但市场预期向好。刚果金新矿法的实施将提升钴矿开采成本，对市场供给形成压力。同时，丰元锂能与赣锋锂业的产能扩张和供应增加进一步推动行业发展趋势。分析师推荐合纵科技为首选，认为其具备良好的增长潜力。