20160911-国金证券-把握汽车变革中的机会之智能网联汽车_109页_6mb

汽车变革中的投资机会分析

核心内容

本报告由国金证券崔琰团队撰写，聚焦于智能网联汽车的发展趋势，涵盖电动化、智能化、轻量化和共享化等“汽车四化”主题。团队专注于分析和挖掘相关产业链的投资机会，提供深度、前瞻的研究服务。

主要观点

1. 智能网联汽车是未来趋势：智能汽车和车联网技术的结合，推动了智能网联汽车的发展。
2. 单车智能化是先行：ADAS（高级驾驶辅助系统）是智能汽车发展的重要一步，已经成为全球汽车安全评分的重要指标。
3. V2X技术迎来拐点：车联网（V2X）技术正在快速发展，成为智能网联汽车的关键组成部分。
4. 特斯拉引领智能化革命：特斯拉在智能驾驶方面具有领先优势，其技术路线和商业模式具有参考价值。
5. 政策催化剂推动商业化：各国政府正在加快制定智能驾驶相关法规，推动产业早日实现商业化。
6. 传感器技术是关键：摄像头、毫米波雷达、激光雷达、夜视系统等传感器是实现智能驾驶不可或缺的技术基础。
7. 多传感器融合是趋势：多种传感器的融合将提高系统的冗余度和容错性，是未来智能驾驶的重要发展方向。
8. 算法是核心竞争力：ADAS算法的开发和应用是智能汽车发展的重要环节，需技术积累和研发投入。
9. ECU是智能汽车的控制中心：ECU（电子控制单元）作为智能汽车的“大脑”，将推动深度学习技术的应用。
10. 执行系统是智能驾驶的核心：制动系统、底盘控制等执行系统是智能驾驶实现的重要支撑。

关键信息

1. 特斯拉产业链

• 2篇近百页的深度报告，解析特斯拉产业链的投资机会。
• 特斯拉是智能驾驶的领先者，其技术路线包括“硬件到位+深度学习+OTA+低成本测试数据”。
• 团队推荐关注特斯拉产业链，尤其是智能驾驶相关的公司。

2. 智能汽车

• 10篇深度报告和100篇跟踪报告，抓住3-6月份智能汽车板块行情。
• 推荐关注拓普集团、亚太股份、万安科技和双林股份。
• 汽车智能化加速，豪华车部分车型进入LEVEL 2阶段，特斯拉和沃尔沃有望进入LEVEL 3阶段。

3. 新能源汽车

• 2篇深度报告，关注新能源汽车的高成长性。
• 推荐精锻科技作为优质零部件标的。
• 中国将推动新能源汽车发展，提高市场渗透率。

4. 轻量化

• 1篇深度报告，分析铝合金深加工推动汽车轻量化。
• 轻量化有助于提高能效和续航能力，是汽车发展的趋势之一。

5. 政策催化剂

• 各国政府加快制定智能驾驶相关法规，如美国、欧盟、日本、英国、荷兰、德国等。
• 中国计划出台《智能网联汽车技术发展路线图》和相关法规标准。

6. 传感器技术

• 摄像头：是ADAS的核心部件，未来单车至少需配备5个摄像头。
• 毫米波雷达：是ADAS的核心传感器，未来76~79GHz是主流发展方向。
• 激光雷达：用于实时建立三维模型，但成本过高。
• 夜视系统：提升行车安全性，尤其在夜间和恶劣天气中。

7. 多传感器融合

• 多传感器融合是智能驾驶的必然趋势，提高系统冗余度和容错性。
• 关注东软集团和上市公司对ADAS算法公司的并购机会。

8. ECU与深度学习

• ECU是智能汽车的“大脑”，承担数据处理和决策功能。
• 深度学习技术提升智能驾驶能力，GPU和FPGA是主要技术平台。

9. 制动系统

• 盘式制动器逐步替代鼓式制动器，提高制动性能和便于维护。
• 通风制动盘和陶瓷制动盘是未来的发展方向。

投资机会分析

• 特斯拉产业链：深度解析特斯拉产业链，推荐相关标的。
• 智能驾驶技术：推荐拓普集团、亚太股份、万安科技、双林股份。
• 新能源汽车：推荐精锻科技，关注其在电动化和智能化领域的潜力。
• 车载摄像头：推荐舜宇光学、大立光电、晶方科技。
• 毫米波雷达：推荐华域汽车、杭州智波科技、厦门意行半导体、沈阳承泰科技、北京行易道、芜湖森思泰克智能科技。
• 激光雷达：国内企业正在加速研发，未来有望实现国产化。
• 夜视系统：推荐保千里、星宇股份。
• ADAS算法：关注东软集团和相关并购机会。
• ECU与深度学习：关注GPU和FPGA产业，如NVIDIA、AMD、Xilinx、Altera。
• 制动系统：关注盘式制动器和相关技术发展。

结论

智能网联汽车是未来汽车发展的主要方向，传感器技术、算法开发和ECU系统是实现智能化的核心要素。各国政策催化剂加速产业商业化进程，投资机会集中在特斯拉产业链、智能驾驶、新能源汽车和相关零部件企业。关注具备技术优势和市场潜力的公司，如拓普集团、亚太股份、万安科技、双林股份、舜宇光学、晶方科技、华域汽车、杭州智波科技、保千里、星宇股份、东软集团、NVIDIA、AMD、Xilinx、Altera等，是把握汽车变革中机会的关键。