20240930-天风证券-国内需求周度跟踪_螺纹钢表观消费量回升_商品价格整体反弹_猪肉回落_菜价冲高_9页_1mb

固定收益证券研究报告摘要：2024年9月30日市场跟踪分析

报告核心要点

1. 投资需求疲软但仍边际修复

• 螺纹钢表观消费量环比增长3306万吨至25546万吨，但低于季节性水平。
• 土地市场成交量价齐升，100大中城市成交规划建筑面积环比增长95%。
• 地产销售季节性回升，但改善力度有限。
• 后续关注增量财政政策落地及对实体经济传导效果。

2. 生产端分化明显

• 钢铁行业高炉开工率稳定在78%左右，但轮胎业开工率降幅较大。
• 焦化、涤纶长丝行业开工率维持高位，PTA产能利用率波动显著。
• 总体产能利用率延续分化态势，部分行业仍有调整空间。

3. 消费数据季节性波动

• 出行数据（地铁、航班）显著回升至季节性高位。
• 汽车零售日均环比小幅回落，乘用车销量不及预期。
• 电影票房、商品消费随季节变化，未现持续性改善。

4. 出口数据承压

• 上海出口集装箱运价指数环比回落23%，海运市场供需矛盾突出。
• 小商品出口价格指数回升0.5%，但整体出口动能仍偏弱。
• 国际干散货指数有所反弹，但全球贸易格局扰动仍在持续。

5. 通胀环境分化加剧

• 猪肉价格连续回落，缓解部分通胀压力。
• 重点监测蔬菜批发价逆势上涨0.6%，气候、时令因素影响显著。
• 国际油价波动下行，国内商品价格走势分化。

6. 市场展望

• 商品价格整体反弹但动能不足，螺纹钢、水泥等地产链条表现较好，化工品分化明显。
• 建议关注财政政策稳增长落地情况、商品库存变化及供需边际变化。
• 债券市场方面，需关注实体经济修复节奏与央行政策转向信号。

注：全文聚焦宏观、商品及市场跟踪类信息，不含具体投资建议，相关内容请查阅完整报告免责声明及法律声明。