20240918-天风证券-国内需求周度跟踪_螺纹钢库存显著下降_表观消费量回升_开工率多数平稳_商品价格走势分化_出行较活跃_肉_菜价格仍维持高位_9页_979kb

固定收益市场分析与总结

摘要

近期国内经济数据表现出分化态势。需求端，螺纹钢开工率下降带动库存去化，表观消费量边际修复但仍弱于季节性；房地产市场成交土地面积略有下降，但溢价率小幅上升；出行表现活跃，电影票房及航班数量均有回升，汽车销售略强于去年同期。供给端，钢厂高炉开工率保持低位，焦化和PTA企业开工率下降。通胀方面，猪肉和蔬菜价格处于高位，油价略有上行、出口表现分化。整体来看，商品价格走势分化明显，螺纹钢和水泥价格上升，沥青和玻璃价格下降，需关注政策落地情况。

数据要点

1. 投资与商品需求

• 螺纹钢：

  • 库存下降至35,599万吨，环比下降5.34%。
  • 表观消费量回升至24,992万吨，环比上升13.1%。
  • 毛利率和价格均环比小幅上涨。

• 商品价格分化：

  • 沥青和玻璃价格显著下降。
  • 水泥和螺纹钢价格则小幅上涨。

2. 生产链运行

• 钢厂高炉开工率：供需变化稳定。
• 石油沥青与PTA：开工率小幅下降。
• 汽车、轮胎、涤纶：开工率多数持平或小幅上升。
• 焦化：开工率下降，压力有所增加。

3. 消费数据

• 出行活跃度：地铁出行量增加，航班执飞数量环比上升5%。
• 汽车销售：零售日均量小幅高于2023年同期。

4. 出口与运价

• 出口运价：上海出口箱货运价指数和BDI均有下滑。
• 出口价格：义乌出口价格指数小幅上升。
• 国际贸易：CRB现货指数环比上升。

5. 通胀指标

• 猪肉与蔬菜价格维持高位：环比小幅波动。
• 国际油价上升，推动运价和通胀预期。
• 螺纹钢价格维持高位，地缘及政策风险尚待观察。

风险提示

• 波动性强，数据可受到突发事件影响。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。