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PP月投资策略总结（2021年7月）

一、核心内容概述

本报告为华融期货有限责任公司发布的PP（聚丙烯）月度投资策略，旨在为投资者提供对聚丙烯市场近期走势、基本面情况及未来展望的分析。报告内容涵盖宏观面、品种基本面、行情回顾、技术分析及后市展望，适用于所有客户，尤其是中长线投资者。

二、6月PP期货价格走势简述

6月PP2109合约整体呈现探底回升的走势，价格在创下新低8051后开始大幅反弹走高。该走势表明市场在经历阶段性调整后，出现了较强的反弹动能，但整体仍处于震荡整理阶段。

三、PP基本面情况

1. 供应端

• 两油库存：持续下降，维持在中等偏低水平。
• 石化及中油出厂价格：周内多数稳定，市场支撑气氛仍存。
• 检修情况：
  • 本周国内聚丙烯检修损失量为6.14万吨，较上周小幅减少。
  • 延长榆能化二线按计划检修，一线及东华能源宁波二期一线恢复生产。
  • 神华新疆、宁波台塑预计在7月中下旬重启。
  • 蒲城清洁能源、久泰能源、中煤蒙大、大庆炼化新线、盘锦乙烯将在7月中下旬检修，下周无计划内检修。

2. 需求端

• 塑编行业：

  • 平均开工率维持在53.67%，较上周无变化。
  • 原料价格走势僵持，工厂利润未改善，仍处于亏损状态。
  • 当前为塑编季节性小淡季，订单跟进不足，抑制开工积极性。
  • 多数企业维持前期订单为主，因此开工率保持平稳。
  • 山东地区塑编开工率为47.00%，江浙地区为62.00%，均与上周持平。
  • 行业心态偏弱，整体需求疲软。

• BOPP行业：

  • 平均开工率约为60.71%，较上周略有上升。
  • 上游原料价格上涨，支撑BOPP报盘，新单成交良好。
  • 装置方面，河北海伟一条线检修结束，两条线正常生产；江苏丰远一线产胶带膜，二线产12消光膜。

四、后市展望

1. 价格预测

• 预计PP市场价格将偏弱震荡。
• 短期内供应端压力不大，进口到港资源偏紧，部分新装置投产预期存在，但放量仍需时间。
• 下游需求疲软，工厂订单跟进有限，观望情绪浓厚。
• 市场整体看空氛围偏重，短期内难以形成有力支撑。

2. 市场影响因素

• 供应端：检修减少，新装置投产预期有限，短期供应压力不大。
• 需求端：塑编行业进入淡季，BOPP行业虽略有支撑，但整体需求仍偏弱。
• 国际原油：维持高位，对PP市场构成一定支撑，但不足以扭转整体偏弱趋势。

五、关键信息总结

• 价格走势：6月PP2109合约探底回升，整体震荡整理。
• 库存情况：两油库存持续下降，维持中等偏低水平。
• 检修动态：国内检修损失量小幅减少，部分装置恢复生产，但7月中下旬仍有检修计划。
• 需求表现：塑编行业开工率稳定，但订单不足，利润未改善；BOPP行业开工率微涨，订单情况较好。
• 市场情绪：下游工厂观望情绪浓厚，市场整体看空氛围偏重。
• 未来展望：PP市场预计短期内偏弱震荡，缺乏明显上涨动力。

六、风险提示与免责声明

• 风险说明：本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
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七、联系方式

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