20101202-光大证券-化工业_泛舟周期蓝海_掘金新兴产业-2011年化工行业投资策略（PPT）_28页_599kb

泛舟周期蓝海，掘金新兴产业 —— 2011年化工行业投资策略总结

核心观点

• 行业评级：基础化工行业和石油化工行业均被推荐为“增持”。
• 投资思路：
  • 周期股应选择具有资源属性的公司；
  • 新兴产业股应关注新材料、新技术、新模式。
• 投资风险：世界经济二次探底、国际原油价格大幅下跌可能对化工行业造成冲击。
• 股价催化剂：个股业绩超出预期、新工艺或新项目投产。

周期行业分析

行业整体状况

• 化工行业整体景气度尚未出现明显上行趋势，但短期因油价走强及节能减排政策，龙头企业将受益。
• 周期股投资更注重资源属性，而非单纯依赖行业周期。

油价走势预测

• 预计2011年国际油价在85-95美元/桶区间。
• 油价与美元走势高度负相关。

子行业分析

新兴产业分析

发展方向

• 新材料：电子材料、新能源材料、环保新材料等。
• 新技术：煤制乙二醇、煤制烯烃、煤制天然气等，有助于缓解甲醇过剩问题。
• 新模式：资源整合、价值链优化、客户绑定等，提升企业核心竞争力。

新材料重点推荐

• 电子材料：永太科技、鼎龙股份、新宙邦
• 新能源材料：多氟多、江苏国泰、当升科技、中国宝安
• 环保材料：宝莫科技、红宝丽、三聚环保、雅克科技
• 其他新材料：烟台氨纶、普利特、回天胶业、深圳惠程、海利得

新技术推荐

• 煤制乙二醇：东华科技、丹化科技
• 煤制烯烃：东华科技
• 煤制天然气：东华科技、广汇股份
• 低碳技术：天科股份（碳捕捉、碳掩埋）、天科股份（煤层气利用）

新模式推荐

公司推荐与估值

市场估值与机会

• 化工行业市盈率偏低，但与市场相比略高估，仍有较大提升空间。
• 建议关注具备成长性、资源属性、技术优势或新模式的个股，以把握市场机会。

总结

2011年化工行业投资策略强调在周期与新兴产业之间寻找平衡，通过资源属性、新技术应用及新模式创新来挖掘投资机会。周期股方面，龙头企业在短期政策利好下有望受益，而长期则需关注结构性升级。新兴产业方面，新材料、新技术、新模式是投资重点，尤其是与国家战略相关的领域。整体估值水平尚有提升空间，建议投资者把握个股催化剂，关注具备成长潜力和资源壁垒的企业。