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报告摘要

华金期货生猪周报总结（2025/5/12）

供需格局：规模企业出栏量维持正常，二育和散户大体重猪源供应充足，但成交偏弱。五一假期后终端需求收缩，尤其大猪消费疲软，短期市场供应端变化不大，整体维持充足状态，猪价缺乏明显提振，预计将维持震荡整理走势。
期现货价格：生猪期货主力合约LH2509周上涨1%，收盘价13925元/吨；LH2511周上涨7%，收盘价136259元/吨。现货价格全国均价1474元/公斤，河南均价1507元/公斤，周度重心微幅上移。但假期后需求回落导致猪价整体偏弱。
月间价差与基差：2509-2507合约价差缩小35元，2511-2509合约价差缩小300元；7月基差由1475元增至1575元，9月基差由1010元升至1145元。仓单数量705张，环比持平，反映市场对近月合约的看涨预期略有减弱。
存栏结构：能繁母猪存栏量持续回升，4月因春节前后补栏怀孕母猪产仔转化，存栏量环比增加。二三元能繁母猪占比升至95%，仔猪出栏均价降至518元/头，较上周下跌285元/头，养殖户补栏意愿降低，但养殖端报价仍维持高位。预计5月商品猪存栏量将继续环比增长。
标肥价差：全国标肥价差周均0.03元/公斤，较上周扩大0.02元/公斤。节后标猪价格跌幅小于肥猪，叠加节前备货影响，价差小幅走扩。区域间价差分化明显，辽宁、河北、河南等地标肥价差均上涨，四川则下降24元/公斤。
屠宰端动态：全国屠企开工率28.54%，周下降0.41个百分点，主因节日需求回落及大猪采购意愿降低。重点屠企鲜销率89.25%，环比上升0.44个百分点；冻品库容率17.27%，与上周持平。受终端消费疲软制约，鲜销与冻品市场预计以稳定为主。
利润与成本：自繁自养利润周均11350元/头，较上周增长1255元/头；外购仔猪养殖利润周均3170元/头，提升1480元/头。饲料成本下降与猪价震荡形成的成本下移与价格企稳双重效应，缓解了养殖利润压力。
市场风险因素：非瘟疫情在南方出现零星病例，西南地区进入传统疫病高发季节，可能对生猪存栏及养殖信心造成扰动。政策层面，农业农村部新发布《种畜禽生产经营许可管理办法》将于7月1日实施，或对种畜禽市场产生结构性影响。
市场心态：近期猪价震荡，二育市场观望情绪浓厚，散户及中小养殖场仍保持谨慎入场，短期市场以稳为主，缺乏明确方向性走势。