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国投证券信用债研究报告分析摘要

核心摘要：

• AA城投债估值偏离： 报告统计了2024年1月2日至1月5日期间折价幅度靠前的50只AA级城投债，其中 “23龙投02” 的估值价格偏离程度最大（-21%）。

• 净价跌幅靠前个券： 在净价跌幅前50只个券中， “20不动Y1” 的估值价格偏离幅度最大（-78.79%），显示市场对其存在严重低估。其他跌幅较大的个券包括多只城投和金融机构债。

• 净价上涨幅度靠前个券： 期间信用债净价呈现上涨趋势。上涨幅度最大的是 “21旭辉02”，尽管其评级仅为CAA，但由于市场预期改善或其他因素，导致估值大幅上升。同时，也反映出净价收益率普遍为负，表明债市整体情绪对特定品种有利。

• 二永债估值偏离： 在净价上涨幅度前50只二永债中， “23中原银行永续债01”（GAAP评级AAA、永续债，发行价）的估值价格偏离程度最大（+30.1%），显示市场对该债券估值偏高。其他二永债也呈现价格上涨趋势。

风险提示：

• 报告可能存在统计遗漏。
• 上述高估值个券可能存在信用风险，需密切关注市场动态。