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国投证券信用债市场分析报告总结（2024年10月27日）

一、报告要点

• 报告基于Wind数据，统计了10月21日至25日期间信用债涨跌情况
• 主要分析折价幅度、净价跌幅、净价上涨幅度靠前债券及二级资本债表现
• 提及PR旅投01债估值偏离最大

二、核心发现

折价幅度靠前AA城投债

在折价幅度靠前的AA+主体评级城投债中，各类债券表现各异。部分标的行为主体评级存续期超过3年，估值多为2024年10月发行，近期出现回撤。值得关注的是，市场中的非AAA债券回撤幅度较大（超过3%），同时信用利差收窄程度创2020年2月以来新高，显示出债市结构性调整趋势，机构可能更大偏好利率债及央企债券。此外，在印尼中铁合作预期背景下，PT Putuk Mas Gajah Persada 1 BHD流动性或估值波动较大，其现金流困难成为研究焦点。

折价幅度CAAA级债券

报告中还提到对折价幅度CAAA级债券的观察，相关信息详见原文附表。

本报告由国投证券股份有限公司发布，分析师尹睿哲、李豫泽，投资建议未经授权不得传播。