20210316-格林期货-玉米早报_2页_242kb

玉米市场分析总结

核心内容

当前玉米市场整体呈现下跌趋势，现货价格持续走低，期货价格贴水，市场预期基差将逐步回归。整体供需关系处于紧平衡状态，价格走势受到多重因素影响。

主要观点

• 价格走势：玉米现货价格继续全线下跌，期货价格贴水，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：建议在05合约的区间下沿尝试短多操作，支撑位为2680-2700元/吨，压力位为2850-2900元/吨。
• 市场预期：短期市场存在一定的修复基差的预期，但整体仍面临较大的下行压力。

关键信息

利多因素

• 基差修复：期货价格大幅贴水，基差存在修复空间。
• 供需紧平衡：基层余粮接近见底，年度供需关系维持紧平衡。
• 替代品价格上升：小麦等替代品价格持续上涨，对玉米形成一定支撑。
• 政策导向：农业农村部发布推进玉米豆粕减量替代的通知，鼓励多元化饲料配方，可能减少玉米在饲料中的使用比例，从而影响需求。

利空因素

• 现货价格下跌：锦州港报价下调至2830元/吨，东北深加工收购价下跌10-60元/吨，山东深加工厂到货量增加，收购价下跌26-80元/吨。
• 替代品使用增加：小麦与玉米价差超过400元/吨，饲料企业将继续增加小麦替代玉米的比例。
• 进口预期增加：中美即将举行战略对话，预计玉米进口规模将有所增加，对国内市场形成压力。
• 生猪产能恢复受阻：生猪疫病影响产能恢复速度，间接影响玉米需求。

风险因素

• 基差风险：期货与现货价格之间的基差可能进一步扩大或缩小，影响市场操作。
• 养殖规模恢复速度：生猪产能恢复速度将决定玉米饲料需求的变化。
• 进口节奏和规模：玉米进口的节奏和规模将对国内市场供应产生重要影响。
• 新作玉米播种及生长情况：新一季玉米的播种和生长状况将直接影响未来供应，进而影响价格走势。

研究员信息

• 研究员：张晓君
• 联系电话：0371-65617380
• 从业资格证：F0242716
• 投资咨询证：Z0011864

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。报告中的观点和建议仅反映研究员个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担投资风险，未经公司同意，不得对本报告进行任何形式的发布、复制、删节或修改。