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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年7月16日）

一、核心内容概述

本次晨会纪要主要分析了2018年7月13日-16日期间，中国及全球市场的整体表现、政策动向、行业动态及宏观经济数据，旨在为投资者提供市场走势判断与投资策略建议。

二、国内市场分析

1. 股指走势

• 上周沪深股市出现剧烈波动，先跌后涨，最终收出中阳周K线。
• 市场成交量维持在日均3300亿元左右，市场人气略有回升。
• 技术面上，股指结束七周阴跌，但有效击穿短期均线和多空分界岭，中期弱势仍存。
• 沪指进入2650-2850的箱体区间，短期上行压力加大，预计仍将宽幅震荡。

2. 政策动向

• 新华社连续发文力挺A股，提振市场信心。
• 深沪交易所召开上市公司座谈会，维护资本市场稳定。
• 管理层继续坚持强监管、防风险、去杠杆的基调。
• IPO常态化发行及CDR即将发行，市场资金供求失衡问题依旧存在。

3. 基金持仓变化

• 过半数权益类基金大幅加仓，其中231只基金持仓超95%，接近满仓。
• 增量资金有限，存量资金博弈加剧，市场整体偏谨慎。

三、行业动态与点评

1. 跨境电商

• 国常会决定新增22个跨境电商综合试验区，政策红利持续释放。
• 随着美元指数回落，人民币贬值对跨境电商的负面影响减弱。
• A股相关企业包括：青岛金王、跨境通。

2. 挖掘机行业

• 柳工、徐工机械上半年净利润增幅分别达118.94%-172.08%和81.72%-108.97%。
• 2018年6月，挖掘机销量同比增长58.8%，行业景气度有望延续。
• 行业龙头包括：三一重工、柳工。

3. 半导体元件

• 半导体产业链上半年业绩增长显著，多数企业增速超过50%。
• 下半年存储、元器件、功率器件等仍保持较高景气度。
• MLCC需求缺口难以消除，被动元器件仍处超景气周期。
• 关键企业包括：风华高科、火炬电子、台基股份、沪电股份、胜宏科技、中京电子、北方华创、深圳华强。

四、宏观经济数据

1. 科技与创新政策：中央财经委会议强调科技奖励制度改革、科技金融政策完善及扩大科技领域对外开放。
2. 财政政策：国务院部署审计整改，推动积极财政政策。上半年全国一般公共预算收入同比增10.6%，支出同比增7.8%。
3. 税收政策：小型微利企业所得税优惠延长至2020年底，年应纳税所得额上限提高至100万元。
4. 重要会议：年中经济会议将于7月召开，为下半年经济工作定调。
5. 乡村振兴法：已启动立法程序，预计2020年前发布。
6. 国企降杠杆：发电、建筑、矿山行业为重点，地方政府规范PPP发展，防范债务风险。
7. 外贸数据：6月出口增长3.1%，进口增长6%，贸易顺差扩大。对美进出口占外贸总值的13.7%，出口增速高于进口。
8. 货币与金融：央行加强流动性管理，6月末超额准备金率升至1.74%。预计未来流动性保持合理充裕，社会融资规模合理增长。

五、国际市场分析

1. 美国市场

• 美联储预计渐进式加息将与目标一致，上半年经济稳健，财政政策支持GDP增长。
• 美国商务部宣布将于7月19日就“232调查”举行听证会，可能对进口汽车加征25%关税。

2. 英国市场

• 英国央行副行长表示通胀或超预期，经济第二季度复苏，但利率调整需谨慎。
• 脱欧带来重大不确定性，货币政策委员会增长预测未变。

3. 俄罗斯市场

• 受世界杯影响，2018年第一季度GDP增长1.3%，第二季度有望达2.5%。

六、国际股指与大宗商品

七、重要免责声明

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资料来源：wind，爱建证券财富管理研究所