20140323-国金证券-元器件行业_研究周报-回调非基本面之因_电子成长性是回升基石_11页_611kb

电子行业长期竞争力评级总结

核心内容

本报告分析了电子行业在2014年3月的市场表现与投资建议，指出电子板块的长期竞争力高于行业均值。尽管近期出现调整，但其成长性仍是回升的重要基础。

主要观点

• 市场表现：

  • A股电子指数上周小幅下跌0.2%，弱于大盘的2.2%涨幅。
  • 全球电子指数涨跌互现，费城半导体指数上涨3.6%，恒生资讯科技指数上升1.8%，台湾电子指数下跌1.5%。
  • 人民币贬值趋势有利于我国电子企业提升国际竞争力，尤其对出口导向型企业。

• 流动性影响：

  • 国内货币政策逐步转为中性，导致电子板块出现显著调整。
  • 流动性中性预期风险逐步释放，市场有望回归基本面主导。

• 智能化趋势：

  • 智能化扩散将带动多维度创新，电子板块景气持续提升。
  • 穿戴式设备、汽车电子、智能家居等领域将成为智能化浪潮的下一站。
  • 消费电子领域推荐欧菲光、立讯精密、长盈精密、环旭电子、歌尔声学。
  • 半导体设计与封测板块持续看好，推荐长电科技、上海贝岭、同方国芯、大唐电信、兴森科技。
  • LED照明行业经营质地改善，推荐佛山照明、阳光照明、三安光电。

• 投资建议：

  • 推荐个股包括欧菲光、立讯精密、环旭电子、长盈精密、长电科技、上海贝岭、振华科技、和而泰、海康威视、阳光照明、佛山照明。
  • 模拟组合持仓占比为18%，主要集中在IC封测、半导体设计、精密制造、智能卡等领域。
  • 货币政策中性预期下，电子板块未来有望走出分化行情，业绩与概念落地将成为市场关注重点。

关键信息

市场数据（人民币）

重点新闻

• SEMI北美半导体BB值：连续5个月高于1，费城半导体指数创02年以来新高。
• Android Wear发布：谷歌推出可穿戴设备平台，为智能设备发展奠定基础。
• NFC支付趋势：NFC支付在银联结算体系中有望快速发展，SE将成为未来争夺重点。

上周公司动态

• 移动支付：二维码支付和NFC支付竞争激烈，二维码在用户体验方面更具优势。
• 支付方式：支付企业争夺结算权与信息流，动摇银联地位。

风险提示

• 业务推动低于预期
• 央行政策风险干扰

投资建议

• NFC支付：推荐天喻信息、恒宝股份、同方国芯、大唐电信、顺络电子。
• 线下支付：推荐证通电子，关注互联网企业线下拓展。
• 行业投资策略：电子板块整体为超配，建议关注具有业绩支撑的白马股及创新概念。

行业投资评级说明

公司投资评级说明

长期竞争力评级说明

长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

结论

电子板块在2014年3月表现出一定的调整，但其成长性依然强劲。智能化趋势将推动电子行业持续发展，重点推荐具备创新能力和业绩支撑的公司，如长电科技、欧菲光、立讯精密等。人民币贬值趋势有利于电子企业提升国际竞争力，整体行业长期竞争力高于行业均值。