20240606-东证期货-综合晨报_美5月ADP新增就业15.2万_中储粮增加小麦收储规模_22页_686kb

上海东证期货综合晨报分析总结 （2024年6月6日）

核心要点综述

1. 美元指数与劳动力市场： ADP就业数据（152万，低于预期）表明美国劳动力市场降温加速，支持了美元进一步下行的压力预期。尽管随后公布的ISM服务业PMI反弹，显示经济活动韧性，但整体指向美联储降息预期升温，对美元形成压制。

2. 股指期货（美股/沪深）： ADP就业数据疲软和随后的PMI反弹形成了矛盾，短期增加了经济数据的波动性。降息预期和风险偏好改善推动股市上涨，特别是科技板块。国内市场同样表现出结构性特征，蓝筹股相对抗跌，政策真空期主题轮动不确定性较高。

3. 商品市场动态：

   • 黑色金属： 焦煤、焦炭、动力煤、螺纹钢/热轧卷板等品种供需偏弱，价格预计维持震荡或回调。动力煤短期有回调风险，但夏季日耗回升有望带来季节性走强。
   • 农产品： 中储粮大规模收购新小麦，强化小麦底部反弹预期，叠加玉米企稳，市场对库存转向紧的预期有所增强。豆粕短期震荡，油脂市场受全球供需和进口利润驱动呈现分化。白糖价格短期偏强。
   • 能源化工： 原油库存上升与油价反弹的矛盾加剧，做空预期增加，预计偏弱震荡。甲醇装置临时停车带来短期供应收缩预期，但中长期偏空格局。PTA供需边际变化不大，预计维持震荡。苯乙烯港口库存持续去化，但加工费压缩限制价格空间。

总结与策略建议

整体来看，市场面临宏观政策宽松预期、部分商品基本面分化以及地缘政治等多重因素交织。短期来看，美元偏弱、部分商品企稳反弹的预期并存，市场韧性与波动性同步存在。

操作建议提示：

• 货币市场：维持美元看跌预期。
• 股票市场：关注降息交易与风险偏好改善带来的结构性机会，保持均衡配置。
• 商品市场：短期节奏比方向更重要，建议把握回调买入机会和季节性因素，警惕宏观波动和基本面利空。