20221121-浙商证券-嘉诚国际-603535.SH-投资设立三亚子公司事件点评_三亚超级云智世界港提上日程_现代物流再下一城_4页_796kb

嘉诚国际（603535）投资设立三亚子公司事件总结

核心内容概述

嘉诚国际（603535）于2022年11月21日发布公告，拟投资建设“嘉诚国际（三亚）超级云智世界港”并设立海南三亚全资子公司，注册资本为10,000万美元，其中嘉诚国际持股49%，嘉诚环球持股51%。此次投资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。

主要观点

1. 依托海南自贸港发展，布局现代物流体系

嘉诚国际积极响应国家政策，利用海南自贸港的发展机遇，设立子公司并投资建设超级云智世界港，以推动公司在现代物流领域的布局。项目选址在三亚天涯区梅村产业园，预计总用地面积约8万平方米，总建筑面积约26.97万平方米，年处理能力可达十亿件货物。

2. 打造综合性数智物流中心

项目计划建设一座三层立体现代化智慧超级运转中心，配备先进的货物分拣设施，旨在成为海南最具影响力的现代化国际贸易综合体。未来该中心将作为嘉诚国际在海南的航空货运枢纽，进一步强化其在智慧物流领域的领先地位。

3. 多项目并行，拓展物流网络

公司当前已建成及在建的六大智慧物流园区包括：

• 天运（南沙）多功能国际物流中心（已建成）
• 嘉诚国际港园区（已建成，二期在用）
• 海南多功能数智流通中心（在建）
• 天运海南数智加工流通中心（拟建）
• 大湾区（华南）国际电商港（预计2025年投产）
• 大湾区嘉诚国际超级世界港（正在申请土地使用权）

这些项目总建筑面积约235万平方米，显示出公司在全国乃至全球物流网络布局的广度和深度。

关键信息

投资规模与结构

• 三亚超级云智世界港项目投资总额约8亿元。
• 子公司注册资本10,000万美元，嘉诚国际出资4,900万美元，嘉诚环球出资5,100万美元。

盈利预测与估值

公司当前市值约40.26亿元，对应市盈率显著低估，维持“买入”评级。

财务表现预测

• 资产总计：预计从2021年的28.37亿元增长至2024年的57.03亿元。
• 流动资产：从2021年的12.80亿元增长至2024年的29.24亿元。
• 非流动资产：从2021年的15.57亿元增长至2024年的27.79亿元。
• 资产负债率：预计从2021年的28%增长至2024年的40.67%。
• 净负债比率：预计从2021年的25.64%增长至2024年的49.41%。
• ROE：预计从2021年的9.62%提升至2024年的18.84%。
• ROIC：预计从2021年的8.29%提升至2024年的13.98%。

现金流与盈利能力

• 经营活动现金流：预计从2021年的7.8亿元增长至2024年的63.9亿元。
• 投资活动现金流：预计从2021年的-5.10亿元调整为2024年的-4.29亿元。
• 筹资活动现金流：预计从2021年的18.4亿元增长至2024年的-51亿元。
• 净利润：预计从2021年的18.3亿元增长至2024年的58.4亿元。

风险提示

• 跨境电商景气度下降
• 项目开展进度不及预期

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：看好（基于行业指数表现）

附注信息

• 股票收盘价：￥17.26
• 总市值：4,025.86百万元
• 总股本：233.25百万股
• 分析师：陈腾曦
• 执业证书号：S1230520080010
• 联系方式：chentengxi@stocke.com.cn

总结

嘉诚国际通过设立三亚子公司并投资建设超级云智世界港，进一步拓展其在海南及全国的物流网络布局，强化其在跨境电商和智慧物流领域的竞争力。公司未来成长性与盈利能力均表现出强劲趋势，且当前估值较低，具备较高的投资价值。然而，需关注跨境电商景气度及项目进度等潜在风险。