20160909-中国银河-银河资本市场内参_16页_1014kb
报告摘要
银河资本市场内参总结
核心内容概述
本期内参围绕人民币汇率、证券市场走势、投资策略、债市动态、汇市变化、期货市场、公募基金表现及市场观察等多方面展开，分析当前中国经济、金融市场的运行态势与未来趋势。
【热点透视】
央妈被迫在香港出手！
- 背景：人民币空头在G20峰会后押注人民币跌破6.70，央妈采取行动遏制贬值。
- 措施：通过收紧离岸人民币流动性，提升人民币拆借利率，打击做空行为。
- 数据：人民币隔夜Hibor升至5.45%，1周期Hibor升至4.06%。
- 影响：人民币贬值压力仍存，但央妈干预有效抑制了空头攻势。
- 未来展望：全球货币战争不可避免，各国央行将面临更激烈的较量。
中国8月出口增5.9%，全球份额创历史新高
- 出口数据：8月出口同比增长5.9%，高于预期，进口增长10.8%，贸易顺差扩大。
- 全球份额：中国出口全球份额升至14.6%，创1980年以来新高。
- 行业趋势：制造业比重下降，服务和消费成为新增长点。
- 潜在问题：出口增长可能掩盖结构性问题，如产能过剩、金融抑制等。
【证券市场】
做多意愿仍强烈 中阳或将拔地而起
- 市场走势：震荡上涨或快速突破是主要趋势，市场存在做多动能。
- 技术面：股指处于年线与3100点附近，短期可能窄幅震荡，蓄势上攻。
- 策略建议：关注有政策预期、近期滞涨的个股和板块，适度加仓低吸操作。
道指120年历史显示：9月表现通常为全年最差
- 历史数据：道指9月表现通常为全年最差，9月6日至30日跌幅达2.1%。
- 市场情绪：投资者对9月市场表现存在担忧，尤其是美联储9月政策会议和美国大选临近。
- 分析观点：部分分析师认为9月可能成为市场回调窗口，建议警惕季节性风险。
【投资策略】
中信：行业仍有结构性亮点 布局三条景气向好主线
- 三大主线：
- 基建投资及供给侧改革利好下的建材（玻璃、水泥）。
- 消费需求结构性改善下的地产链（地产、家电家装）和汽车（SUV、新能源车）。
- 上游供给侧收缩下的稀土板块。
- 行业数据：
- 钢材价格持续上涨，工程机械销量显著上升。
- 煤炭价格高位运行，政府或将启动抑制煤价过快上涨的预案。
- 投资建议：关注政策导向明确、行业景气度提升的板块，把握结构性机会。
工信部制定动力电池指导文件 锂电池再站风口
- 政策动态：工信部加快起草《促进汽车动力电池产业发展的指导意见》，并推动技术路线图发布。
- 行业前景：新能源汽车行业爆发，动力电池成为核心投资标的。
- 投资机会：建议关注技术领先、市场份额稳定的锂电池龙头企业，如长信科技、亿纬锂能等。
【债市动态】
地方政府债券发行规模再创天量 财政改革时不我待
- 发行数据：前8个月地方债发行规模达4.8万亿元，超去年全年。
- 置换与新增：置换债发行占比高，反映地方政府债务结构优化需求。
- 改革必要性：财政体系改革迫在眉睫，需合理划分央地事权与支出责任。
- 改革方向：推进预算透明、税制改革、资源税与环保税立法、建立市政债为主体的基础设施融资体系。
【汇市聚焦】
欧央行宣布维持利率不变 德拉吉“嘴炮”发威
- 政策决定：维持利率不变，QE将持续至2017年3月，可能延长。
- 市场反应：欧元走强，美债收益率上升，市场对进一步刺激政策预期落空。
- 分析观点：欧央行可能在12月宣布延长QE，但当前措施未能有效提振市场。
【期货期权】
抑制煤价过快上涨预案有望启动
- 煤价上涨：动力煤价格连续上涨，环渤海动力煤价格指数创年内新高。
- 政府措施：发改委召开会议，释放先进产能，恢复至330个工作日生产。
- 市场风险：煤价上涨过快，可能引发回调，建议警惕市场波动。
沪指缩量盘整 上方压力需消化
- 技术面：沪指缩量盘整，短期在年线下方震荡，蓄势上攻。
- 资金面：沪股通净流入，两融余额小幅回升，显示市场信心缓慢恢复。
- 策略建议：短线可逢低轻仓做多，中长期需等待市场突破压力位。
【理财广角】
年内公募基金业绩首尾相差近70%
- 业绩分化：部分基金逆势上涨，如兴业聚利、前海开源金银珠宝基金，涨幅达29%以上。
- 亏损基金：大成消费主题混合、北信瑞丰无限互联主题等亏损超35%。
- 原因分析：
- 业绩好的基金受益于主题趋势与择时能力。
- 业绩差的基金频繁调仓，未能把握市场节奏。
- 市场问题：A股市场缺乏长期赚钱效应，投资者信心不足。
【深度观察】
不要把提振股市的希望寄托在境外机构上
- 市场现状：A股市场缺乏吸引力，投资者信心低迷，亏损比例高。
- RQFII新规：虽为放松管制，但境外机构更倾向于投资债券市场，股市吸引力有限。
- 投资建议：不应过度依赖境外资金，应聚焦市场内在改革与结构性机会。
- 结论：A股市场需解决长期赚钱效应与吸引力问题，而非依赖外部资金。
附：产品经理介绍
- 何政：银河证券投资顾问，拥有多年金融与投资经验，擅长政策与技术分析结合。
- 联系方式：电话 027-87845550，邮箱 hezheng@chinastock.com.cn
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