20241220-国元证券-2025年计算机行业策略报告_AI+应用_百花齐放_新质生产力前景广阔_51页_5mb

计算机行业2025年策略报告总结

1. 报告要点

• 市场表现与估值：计算机行业2024年表现优异，全年涨幅达1188%，估值水平处于合理区间。
• AI产业演进：基础层（如芯片）业绩已兑现，应用层（如AIAgent、具身智能）逐步兴起，微软、OpenAI等引领创新。
• 新质生产力：数据要素、信创产业、低空经济等政策驱动领域成为重点发展方向。
• 风险提示：包括AI落地不及预期、信创推进缓慢、数据政策滞后、低空经济波动、行业竞争加剧及宏观经济风险。

2. 人工智能发展

• AI芯片：GPU主导市场，国产厂商（如华为、寒武纪）在政策推动下快速成长。
• AIAgent：核心架构包括感知、规划、记忆、工具及行动模块，微软与OpenAI的Copilot与Operator等产品推动行业创新。
• 基础层与应用层：基础层已实现业绩，应用层逐步商业化，Sora等多模态模型加速产业融合。

3. 新质生产力与政策驱动

• 数据要素：市场规模快速增长，政策体系逐步完善，公共数据授权运营试点推进。
• 信创产业：生态逐步成熟，芯片、操作系统、数据库等领域国产化加速。
• 低空经济：涉及无人机、eVTOL等，国家政策支持明确，预计2026年规模突破万亿元。

4. 市场风险提示

• AI技术落地低于预期。
• 信创政策执行滞后。
• 数据要素市场化不及预期。
• 低空经济规模风险。
• 行业竞争加剧。
• 宏观经济波动影响。

5. 结语

报告核心：AI驱动计算机行业向新质生产力跃迁，政策助推下多个赛道迎来高成长，但风险不可忽视，需密切监控政策落地及技术演进动态。