“打新定期跟踪”系列之一百四十三：近期新股涨幅进一步回落-20230925-华安证券-21页_1mb

新股打新市场近期分析总结

核心内容

近期新股涨幅进一步回落，打新市场整体表现趋于平稳。华安证券通过跟踪不同情景下的打新收益率、打新情绪冷暖指数以及市场表现，为投资者提供了详细的分析和预测。

主要观点

1. 打新收益率情景分析

• 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中，A类2亿规模账户打新收益率为 2.76%，C类2亿规模账户打新收益率为 1.95%。
• 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为 2.41%，C类2亿规模账户收益率为 1.64%。
• 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行PE的股票，A类2亿规模账户收益率为 0.69%，C类2亿规模账户收益率为 0.42%。
• 情景4：假设机构新股定价能力强，能够准确预测涨跌，A类2亿规模账户收益率为 2.88%，C类2亿规模账户收益率为 2.04%。

2. 打新情绪冷暖指数

华安金工构建的打新情绪冷暖指数显示，当前打新情绪处于中性状态。指数预测下期打新收益与本期基本持平，建议投资者保持中性态度参与打新。

3. 打新情绪影响因子

主要影响因子包括：

• 市场定价：超募情况、EP相对行业溢价、发行市盈率等
• 参与热度：报价区间振幅、参与账户数量、申购获配比例（网上和网下）
• 盈利能力：ROIC（TTM）

4. 当期因子变化情况

5. 近期新股上市情况

• 过去一周（2023年9月18日-2023年9月22日）上市新股包括：富恒新材、C崇德、C中研、C飞南。
• 近期新股发行定价和PE：
  • N万邦医（创业板）：发行价67.88元，发行PE 52.6，行业PE 29.85
  • N恒兴（主板）：发行价25.73元，发行PE 44.35，行业PE 15.51
  • 科强股份（北证）：发行价6.28元，发行PE 19，行业PE 26.22
  • 开特股份（北证）：发行价7.37元，发行PE 19，行业PE 26.22
  • 浩辰软件（科创板）：发行价103.4元，发行PE 19，行业PE 26.22
  • 三态股份（创业板）：发行价7.33元，发行PE 45.19，行业PE 22.82

6. 新股市场表现

• 近一个月新上市股票：

  • 首次开板涨跌幅主要集中在 0% - 80%，最高为民生健康（239.69%）、中巨芯（163.11%）、威尔高（132.57%）
  • 发行市值最高为儒竞科技（23.49亿元）、C盛科（21.33亿元）、中巨芯（19.13亿元）

• 近一个月新申购股票：

  • 发行PE倍数最高为爱科赛博（88.78倍）、浩辰软件（77.77倍）、中研股份（67.37倍）
  • 网上申购中签率大多在 0.02% - 0.06%，最高为中巨芯（0.0762%）
  • 网下A类申购中签率最高为中巨芯（0.0429%）
  • 网下C类申购中签率最高为盛科通信（0.0301%）

7. 打新收益测算

• A类账户：

  • 满中收益最高为中巨芯（36.28万元）、民生健康（20.39万元）、威尔高（12.28万元）
  • 2022年至今收益率为 6.23%
  • 2023年至今收益率为 2.76%
  • 2023年8月创业板打新收益创新高

• C类账户：

  • 满中收益最高为盛科通信（12.00万元）、爱科赛博（12.00万元）、中巨芯（12.00万元）
  • 2022年至今收益率为 3.78%
  • 2023年至今收益率为 1.95%

关键信息

• 近期新股涨幅回落，打新收益趋于稳定。
• 打新情绪指数显示，投资者应保持中性态度。
• 不同打新策略对收益率影响显著，需根据市场情况灵活调整。
• 网下中签率较低，打新收益受账户规模影响较大。
• 新股市场中，科创板和创业板表现优于主板。

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股上市前面临诸多不确定因素，可能暂停发行。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不代表未来表现，本文意见仅供参考。