韩国博彩行业专题报告_低税率及免签政策利好济州岛博彩业发展_19页_1mb

韩国博彩行业专题报告总结

核心内容

韩国博彩行业主要面向外国游客，尤其是亚洲游客，其中济州岛是拥有最多外国人专用赌场的地区。目前，韩国共有17家赌场，其中仅江源大世界允许本国人进入，其余16家均为外国人专用。济州岛拥有8家外国人专用赌场，是吸引亚洲游客的重要目的地。

韩国博彩市场规模较小，2017年博彩毛收入约为90亿人民币，仅占澳门的4.3%。然而，近年来韩国政府鼓励建设包含外国人专用赌场的综合度假村，济州神话世界等项目已投入运营，为博彩业带来增长潜力。

主要观点

• 博彩业定位与政策：韩国博彩业自1994年起成为旅游产业的一部分，政府对博彩公司持较为宽松的监管态度，允许外商投资建设外国人专用赌场。
• 济州岛博彩业优势：济州岛凭借免签政策、便利的交通以及丰富的旅游资源，成为吸引中国游客的主要目的地之一。
• 税收政策：韩国博彩税率在亚洲范围内处于较低水平，博彩税率为15%，实际税率不到20%，低于澳门，与新加坡、菲律宾相当，对吸引游客和提升博彩中介人佣金有积极作用。
• 博彩中介人监管：韩国对博彩中介人的监管较为宽松，佣金比率可达贵宾业务毛收入的50%，高于澳门的45%。
• 游客数量与消费：中国游客在韩国外国游客中占比最大，且人均消费水平较高。2017年受萨德事件影响，中国赴济州岛游客人次大幅下滑，但2018年已出现复苏迹象。
• 蓝鼎国际作为主要参与者：蓝鼎国际是港股通标的，旗下拥有济州岛最大的综合度假村“济州神话世界”和蓝鼎娱乐场，其博彩毛收入在2018年首季达6.5亿港币。

关键信息

韩国博彩行业现状

• 全国共有17家赌场，仅江源大世界允许韩国人进入。
• 济州岛拥有8家外国人专用赌场，是韩国博彩业的重要聚集地。
• 2017年韩国博彩毛收入为15230亿韩元，约合90亿人民币，占澳门的4.3%。
• 济州神话世界是目前济州岛最大的综合度假村，包含主题乐园、酒店、会展及博彩设施。

韩国博彩税收政策

• 博彩税率：15%，包括10%旅游发展基金税和5%其他税项。
• 企业所得税：根据公司年所得不同，税率在11%-24.2%之间。
• 实际税率：不到20%，远低于澳门的40%。
• 与其他国家对比：韩国博彩税率低于澳门、马来西亚、日本，与新加坡、菲律宾相当，低于越南和柬埔寨。

济州岛与中国游客

• 中国游客是济州岛的主要客源，占外国游客比重最大。
• 2016年中国赴济州岛游客达314万人次，2017年因萨德事件骤减至74万人次，2018年前4个月开始复苏。
• 免签政策对游客增长有显著促进作用，但受限于直达航班。

蓝鼎国际经营情况

• 公司背景：蓝鼎国际是港股通标的，实际控制人为仰智慧。
• 主要资产：济州神话世界主题乐园及蓝鼎娱乐场。
• 蓝鼎娱乐场：155张赌桌，2018年2月25日开业，首季博彩毛收入达6.5亿港币。
• 济州神话世界：2018年3月22日正式开幕，预计2019年全面开业。

风险提示

1. 中韩关系紧张：萨德事件对游客数量造成负面影响，可能影响博彩行业。
2. 外汇管制收紧：限制游客资金来源，影响博彩业务。
3. 亚洲其他国家竞争加剧：澳门、新加坡、菲律宾、越南及柬埔寨等国博彩业发展迅速，可能对韩国博彩市场形成压力。

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图表索引

• 图1：亚洲各国博彩公司博彩业务实际税率
• 图2：韩国赌场总赌客人次
• 图3：济州岛赌场赌客人次
• 图4：中国入境韩国游客数量及占比
• 图5：外国游客在韩人均支出
• 图6：外国散客和团客在韩人均支出
• 图7：2016年各国游客在韩人均支出
• 图8：中国内地居民赴济州岛旅游人次
• 图9：中国游客占济州岛外国游客比重
• 图10：2018年中国内地游客赴济州岛游客数量
• 图11：济州神话世界大事记
• 图12：蓝鼎国际17年可持续经营营业收入（亿港币）
• 图13：蓝鼎娱乐场博彩收入（亿港币）