20180620-广发证券-_广发海外_韩国博彩行业专题报告_低税率及免签政策利好济州岛博彩业发展_21页_1mb

韩国博彩行业专题报告总结

核心内容概览

韩国博彩行业以吸引外国游客为主，尤其是亚洲市场。目前，韩国共有17家赌场，其中仅江源大世界赌场允许本国人进入，其余16家为外国人专用赌场，济州岛拥有8家，是全国最多的。韩国博彩市场规模远小于澳门，但近年来随着综合度假村建设的推动，博彩毛收入有所增长。

主要观点

• 博彩业定位：韩国博彩业是旅游产业的一部分，主要面向外国游客，尤其是来自中国、日本、东南亚等国家的游客。
• 税收政策：韩国博彩税率为15%，实际税率不到20%，远低于澳门（约40%）和部分亚洲国家（如新加坡、马来西亚、越南等）。柬埔寨的博彩税最低，仅为2%-3%。
• 免签政策：济州岛对中国游客实施免签政策，允许停留30天，是吸引中国游客的重要因素。
• 中国游客影响：2017年因萨德事件，中国游客赴济州岛人次大幅下降75%。但2018年4月，中国游客数量已出现复苏迹象，增长38.1%。
• 博彩中介监管：韩国对博彩中介监管宽松，佣金比率普遍高于澳门，有利于吸引贵宾客户。
• 蓝鼎国际：蓝鼎国际是港股通标的，旗下拥有济州岛最大的综合度假村“济州神话世界”和蓝鼎娱乐场，博彩毛收入表现良好。

关键信息

1. 韩国博彩行业现状

• 全国共17家赌场，仅江源大世界允许韩国本国人进入。
• 济州岛拥有8家外国人专用赌场，是全国最多。
• 2017年韩国博彩毛收入为15230亿韩元，约90亿人民币，仅为澳门的4.3%。
• 蓝鼎娱乐场于2018年2月25日迁至济州神话世界，博彩毛收入达6.5亿港币（2018年2月25日至3月31日）。

2. 韩国博彩税率与亚洲对比

3. 济州岛旅游与博彩关系

• 济州岛是中国游客赴韩旅游的主要目的地之一，2016年接待中国游客约300万人次。
• 2017年因萨德事件，中国游客数量骤减至74万人次，但2018年4月已恢复增长。
• 济州岛的免签政策促进了中国游客数量增长，但并非所有游客都能享受。

4. 蓝鼎国际与济州神话世界

• 蓝鼎国际是港股通标的，主要资产为济州神话世界综合度假村。
• 济州神话世界于2018年3月22日正式开幕，蓝鼎娱乐场于2月25日开业，博彩毛收入6.5亿港币。
• 项目包括神话主题公园、水上乐园、影城、酒店、别墅等，总占地面积达250万平方米。
• 蓝鼎娱乐场拥有155张赌桌，博彩面积约5500平方米，是济州岛最大赌场。

风险提示

• 中韩关系紧张：萨德事件导致中国游客数量大幅下降，若关系持续紧张，将影响博彩业。
• 外汇管制收紧：可能限制游客在韩消费能力，对博彩业造成不利影响。
• 亚洲其他赌场竞争：澳门、新加坡、菲律宾等国家的博彩业发展成熟，可能分流韩国游客。

总结

韩国博彩行业以吸引外国游客为主，尤其是亚洲市场。济州岛作为主要博彩区，受益于免签政策和综合度假村建设，发展潜力较大。韩国博彩税率较低，监管宽松，为博彩中介提供较高佣金，有助于吸引贵宾客户。蓝鼎国际作为主要博彩运营商，旗下济州神话世界综合度假村已逐步开业，博彩毛收入表现良好。然而，中韩关系、外汇政策和周边国家竞争仍是主要风险因素。