20240524-华龙证券-电子行业2023年报与2024年一季报综述_行业底部基本确认_景气度有望复苏_20页_1mb

电子行业2023年报与2024年一季报综述分析报告

一、行业整体表现
2023年电子行业整体处于筑底阶段，收入和利润同比均有下滑，但利润增速改善幅度大于收入，行业盈利水平逐步恢复。截至2024年一季度，行业收入增速环比有所下降，但归母净利润增速大幅回升，盈利能力明显改善。期间费用率保持稳定，板块整体ROE较上年同期下滑明显。

二、三大细分领域概况

1. 半导体板块

   • 收入同比微增10.3%，但利润大幅下降48.1%，毛利率与净利率持续下滑。
   • 2024年一季度收入环比小幅下降，但归母净利润环比有所增长，显示板块底部正在逐步夯实。
   • 研发费用率维持高位，国产替代进程稳步推进。

2. 消费电子板块

   • 2023年收入同比下降19.8%，归母净利润同比增长13.8%，整体规模保持稳定。
   • 板块周期触底后进入复苏阶段，2024年一季度收入与利润显著改善，复苏态势确认。
   • 露出较强韧性，盈利能力有所提升。

3. 光学光电子板块

   • 收入同比下降18.1%，归母净利润为负，全年表现疲软。
   • 2024年一季度虽实现收入同比正增长，但利润修复不稳固，下方需求有待提振。
   • 板块盈利能力持续承压，行业整体亏损。

三、投资建议

• 半导体板块：国产替代加速推进，建议关注具备技术积累与研发突破潜力的标的，如精测电子、长电科技、中微公司、中科飞测。
• 消费电子板块：周期底部确认，需求逐步修复，建议关注京东方A、鹏鼎控股、东睦股份等业绩弹性标的。
• 细分方向建议：光学光电子等领域中具备订单支持与增长弹性的大势标的，如新莱应材等。

四、风险提示

• 下游需求恢复不及预期；
• 科技研发进度不确定；
• 行业竞争加剧；
• 政策与地缘政治变动；
• 数据来源偏差风险。

数据来源：Wind、华龙证券研究所

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