20241107-国元证券-宏观研究报告_特朗普当选的宏观与市场影响_5页_432kb

特朗普当选对宏观与市场影响分析总结

特朗普当选美国总统及共和党拿下国会多数席位意味着其政策更易落地，主要包括减税、加税、严控移民、实现能源自主和调整国际关系等几个核心主张。

关键政策内容

1. 经济：推行永久减税，企业税下调，扩大儿童税收抵免，降低特定收入税。
2. 外贸：提高全球性关税，尤其是中国商品，阻断美元回流减少国际贸易结算风险。
3. 移民：驱逐非法移民，封锁边境，限制合法移民数量。
4. 能源：放松传统能源及燃油车限制，放弃新能源扶持政策，增强化石能源生产。
5. 国际关系：强化盟友合作、“结束俄乌战争”，提升国际参与度。

对美国本土影响

• 利好企业与股市：减税刺激企业利润与消费支出，进一步推动美股。
• 国债与价格压力：关税政策加剧通胀预期，长期国债收益率上升。
• 加密货币机会与黄金承压：特朗普支持加密货币，提升其类黄金属性；短期内因承诺停战减少避险资金流入，黄金价格承压，但中长期其去美元进程支撑金价。

对中国影响

• 出口与外资流入压力：特朗普加税等政策使我国出口承压，经济增速或受拖累。
• 宏观政策应对：预计中国将更积极地进行宏观调节，例如降息降准、扩大财政赤字等，但实体融资需求改善需要时间。
• 资产市场基础：取决于我国国内政策与监管政策的运作，需密切关注人大常委会、央行政策、财政改革方向。

每个领域的分析聚焦了政策意图与市场表现的直接联系，强调其关键影响机制和潜在变化趋势，以支持投资决策方向。