20250326-金石期货-油脂_多头减仓观望_油脂窄幅震荡_3页_1mb

报告摘要

本报告提供了3月26日及3月25日油脂期货、现货、基差及压榨利润的详细数据，并结合宏观及行业要闻，分析了当前油脂市场的基本面与价格走势。报告内容涵盖国内与国际主要油脂品种，包括豆油、棕榈油、菜籽油，以及相关市场动态与策略建议。

印度SEBI延长农产品衍生品交易禁令：印度市场监管机构SEBI宣布将7种农产品（包括小麦）衍生品交易禁令延长一年至2026年3月，以遏制价格波动。
马来西亚棕榈油出口量下降：AmSpec Agri报告显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为805,130吨，环比下降8.5%，显示需求放缓与季节性调整。
美国2025年大豆种植面积预期下调：USDA将于4月1日发布种植意向报告，分析机构预计2025年美国大豆种植面积为8376.2万英亩，低于去年的8705万英亩。
巴西大豆产量预期上调：巴西2025/26年度大豆产量预计为1.73亿吨，高于2024/25年度的1.695亿吨，因种植面积增加近100万公顷。

国际市场：巴西大豆上市进度加快，但产量预期下调；美豆种植面积可能低于二月展望论坛预估，市场担忧美国关税威胁大豆出口，CBOT大豆期货弱势震荡。马来西亚棕榈油出口环比下降，产量增长，累库压力增加，导致马棕油期货继续下挫。
国内市场：豆油库存持续下降，巴西大豆升贴水坚挺，对豆油价格形成支撑；但即将面临大豆大量到港和油厂开机率回升，豆油面临回调压力。棕榈油国内消费占比下降迅速，供需双弱局面将持续，受产地基本面偏弱影响，棕榈油跟随下跌。菜籽油库存持续增长，但菜籽库存下降明显，需关注中加谈判进展，预计以偏强震荡为主。