20180806-财富证券-策略点评_悲观情绪过度释放_等待情绪边际修复_2页_334kb

策略点评总结

核心内容

2018年8月6日发布的策略点评分析了当时国内和国际市场的表现，并对宏观经济政策、贸易战影响以及市场情绪进行了深入探讨。报告指出，尽管国内各大指数普遍下跌，但市场情绪可能正在边际修复，为投资者提供了布局机会。

市场表现

• 国内指数：上证综指在一周内下跌了4.63%，跌破2800点并接近2691点的低点；中小板指数和创业板指数分别下跌了8.14%和7.08%，均创出近期新低。
• 海外市场：美国股市道指小幅上涨0.05%，纳斯达克指数上涨0.96%；COMEX黄金下跌0.86%，美元指数上涨0.56%。

主要观点

1. 政策基调积极，市场预期改善

• 7月31日的政治局会议延续了国常会的政策基调，强调宏观政策协调和财政政策发力。
• 会议指出上半年经济保持总体平稳、稳中向好态势，宏观调控指标合理，经济结构持续优化。
• 财政政策将重点用于扩大内需和结构调整，尤其是中西部基建投资；货币政策不会主动收紧，保持流动性合理充裕。

2. 悲观情绪可能过度释放

• 市场大跌可能源于对中美贸易战升级的悲观预期。
• 美国宣布将对2000亿美元中国产品加征25%关税，引发国内市场恐慌。
• 尽管市场反应剧烈，但实际加征关税的结束时间在8月底，因此当前的悲观情绪可能被过度放大。

3. 市场估值处于低位，情绪有望修复

• 当前A股整体市盈率（PE）中值为31.46，位于历史后18%的分位，显示市场被阶段性低估。
• 随着贸易战风险逐步明朗，以及宏观政策的积极影响，极端悲观情绪有望边际修复。

4. 投资建议

• 建议投资者合理控制仓位，关注业绩增长稳定、估值合理的公司。
• 重点布局具备长期增长潜力和抗风险能力的优质个股。

关键信息

• 贸易战影响：中美贸易战风险可能在短期内对市场造成冲击，但长期来看是常态。
• 政策方向：财政政策将侧重于基建投资，货币政策保持宽松。
• 市场估值：A股估值处于历史低位，具备配置价值。
• 情绪修复：市场情绪可能在短期悲观后逐步改善，投资者可关注情绪修复带来的机会。

风险提示

• 经济大幅回落风险：若经济数据持续恶化，可能对市场造成进一步压力。
• 贸易战激化：中美贸易摩擦可能进一步升级，影响市场信心。
• 海外市场风险：国际市场的波动可能对A股产生外溢效应。

投资评级系统说明

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