20180824-浙商证券-浙商晨报_13页_803kb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2018年08月24日发布的行业与个股分析，涵盖多个行业，包括食品饮料、机械、电子、保险、汽车和轻工等。报告主要分析了各公司的半年报数据，对其业绩表现、行业趋势、盈利预测及投资建议进行了点评。同时，也对相关行业的重要公告进行了汇总。

主要观点与关键信息

1. 食品饮料行业

1.1 中炬高新

• 业绩表现：2018年上半年实际实现营业收入21.7亿元，同比增长约20.5%，净利润3.39亿元，同比增长61%。
• 非调味品业务：地产公司上半年收入3921万元，同比增长13.6倍，非调味品业务贡献净利润约3700万元，预计全年非调味品业务可能盈亏平衡或微利。
• 调味品业务：上半年营收约19.62亿元，净利润3.02亿元，同比增长12.3%和25%。其中，酱油营收同比增长10%以上，食用油及其他品类增长约20%。
• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为6.38亿元、7.60亿元、9.61亿元，对应EPS为0.8元、0.95元、1.21元。维持买入评级。

2. 机械行业

2.1 安徽合力

• 业绩表现：2018年上半年营收50.38亿元，同比增长23.2%；归母净利润3.41亿元，同比增长52.4%。
• 行业趋势：叉车行业需求维持高景气度，公司上半年销量6.62万台，同比增长19%，预计全年仍为行业龙头。
• 非调味品业务：公司与德国采埃孚合作设立合资公司，预计年底试投产，有助于提升产品品质和降低成本。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS为1.14、1.32、1.54元/股，对应PE为14.8X、12.76X、11X。给予“增持”评级。

3. 电子行业

3.1 欧普照明

• 业绩表现：上半年营收35.28亿元，同比增长12.21%；归母净利润3.58亿元，同比增长38.37%。
• 行业趋势：行业竞争加剧，毛利率与净利率季度环比改善。公司通过渠道加码和品牌联盟提升流量。
• 盈利预测：预计2018-2019年净利润分别为8.31亿元和10.22亿元，当前PE为27倍和22倍，维持买入评级。

3.2 三安光电

• 业绩表现：上半年营收40.73亿元，同比增长2.62%；归母净利润18.53亿元，同比增长22.32%。
• 行业趋势：虽然上半年业绩低于预期，但季度需求环比改善，公司加大研发投入，推动新产品开发。
• 盈利预测：预计2018-2019年净利润分别为42亿元和57亿元，当前PE为15倍和11倍，维持买入评级。

4. 保险行业

4.1 中国人寿

• 业绩表现：上半年归母净利润164.23亿元，同比增长34.2%；内含价值7692.25亿元，同比增长4.8%。
• 行业趋势：新业务价值同比下降23.7%，投资收益率下降，EV增长率预计5%-10%。
• 估值建议：按当前股价，PEV估值为0.7-0.8倍，对应2018年底目标价19.79-22.61元。

5. 汽车行业

5.1 拓普集团

• 业绩表现：上半年营收30.7亿元，同比增长31.6%；归母净利润4.37亿元，同比增长12.86%。
• 行业趋势：内生增长稳健，外延并表福多纳增厚业绩。公司加大成本管控，Q2净利率环比改善。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS为1.14、1.32、1.54元/股，对应PE为14.8X、12.76X、11X。给予“增持”评级。

6. 轻工行业

6.1 顾家家居

• 业绩表现：上半年营收40.49亿元，同比增长30.15%；归母净利润4.82亿元，同比增长24.36%。
• 行业趋势：激励费用暂时拖累业绩，但渠道变革激活成长动力。公司出口业务占收入近20%，积极应对中美贸易摩擦。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为89亿元、117亿元、152亿元，对应EPS分别为2.4元、3.27元、4.1元。维持买入评级。

精选新闻与公告

• 南洋股份：全资子公司中标多个项目，合同金额达8.59亿元，对公司业绩有积极影响。
• 易事特：投资新能源汽车充电桩和IDC项目，总投资不超过6亿元。
• 东方园林：与农银投资签署债转股协议，提升债务性融资空间。
• 金冠股份：收购湖州金冠49%股权，完成收购后持股比例达100%。
• 红相股份：营业收入同比增长357.1%，净利润增长746.08%。
• 麦格米特：回购限制性股票并调整激励计划，净利润同比增长40.38%。
• 杉杉股份：发行股票不超过20亿元，放弃优先认购权。
• 其他公司：如道氏技术、博世科、中环股份等均有显著的营收和净利润增长。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性和减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准，分为看好、中性和看淡。

风险提示与法律声明

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• 投资建议基于相对评级体系，投资者应独立评估，不应仅依赖报告进行投资决策。
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